First Solar & Vestas Wind Systems, l’effondrement des technologies propres ?
Hier adulées, aujourd’hui honnies, les compagnies à technologie propre sont en train de payer leur dépendance aux aides gouvernementales et l’attaque des concurrents chinois, malgré un profil a priori attrayant. First Solar et Vestas Wind Systems sont des exemples concrets de ce changement brutal.
Qu’est-ce qu’une option asiatique ? Définition & payoff d’une option exotique sur moyenne
Le détenteur d’une option européenne est lié au niveau final du sous-jacent. Peu importe que celui-ci ait eu une performance fortement positive ou fortement négative entre la date initiale et la date finale, rien n’est capturé en termes de gains. Même problème pour une option américaine, dont le gain potentiel ne dépend que du moment où elle est exercée. Pour remédier à cela et, surtout, pour atténuer le prix de telles options, il existe ce que l’on appelle des options asiatiques, ou path-dependent options. Comment fonctionnent ces options exotiques ?
Des politiques monétaires accommodantes et prévisibles
L’action des banques centrales aura été quelque peu prévisible ces dernières années. Un tel comportement avait d’ailleurs quelque chose d’intentionnel. Alors que la reprise de la croissance économique au niveau mondial s’avérait lente suite à la crise financière, les banquiers centraux ont épuisé tous les moyens traditionnels d’assouplissement quantitatif, tout en essayant de restaurer la confiance parmi les investisseurs. Le tout avec un but : montrer aux agents économiques que des conditions de financement favorables et une politique monétaire accommodantes allaient être la norme pour les années à venir. Dans certains cas, en particulier lors du Federal Open Market Committee (FOMC), les banquiers centraux ont même été jusqu’à partager avec les investisseurs tous les paramètres économiques, ainsi que les différents scénarios d’évolution, qui pourraient façonner la politique monétaire. Tandis que les financiers s’évertuaient jusqu’ici à deviner la direction de la politique monétaire à travers les changements des taux d’intérêts directeurs, et le timing de ces changements, un tel travail s’avérait vain jusqu’aujourd’hui, avec des banques centrales pariant sur la transparence et le partage calculé de l’information. Et les stratégies de désendettement ont maintenu l’inflation à un niveau bas, assurant aux banques centrales que leur objectif de maintien des prix serait largement atteint, en dépit de leurs injections.
Sous-performance des actions cycliques par rapport aux actions défensives
Avec des indices Nikkei 225, S&P 500 et Euro Stoxx 50 en hausse de 41,6%, 16,7% et 4,9% respectivement depuis le début de l’année, les marchés actions peuvent donner l’impression d’être en plein essor, peu importe la région et peu importe le secteur. On assiste pourtant à un phénomène assez parlant ces derniers mois : la sous-performance des actions cycliques par rapport aux actions défensives.
La qualité de la dette primera à court-terme sur les marchés obligataires européens
Le marché obligataire européen est tumultueux, à de multiples égards, surtout au vu de ce qui se passe à la périphérie du continent. Même si la situation actuelle n’a rien à voir avec ce que l’on a connu l’été dernier, en particulier en Grèce. Quels sont aujourd’hui les effets de l’assouplissement quantitatif décidé par les Banques Centrales ?
Comment calculer le taux actuariel d’une obligation ?
Il est important de connaître le taux actuariel d’une obligation (ou yield to maturity) pour non seulement évaluer l’intérêt de son investissement mais également comparer les différentes opportunités qui peuvent surgir. Il ne s’agit pas d’une mesure parfaite, notamment lorsque les courbes zéro-coupon ne sont pas plates, mais il s’agit d’un premier indicateur de rendement. Comment calculer ce fameux taux actuariel ?
Qu’est-ce qu’un FRA (Forward Rate Agreement) ? Définition & calcul du flux
Un FRA (ou Forward Rate Agreement) est une façon pour un investisseur de se garantir un taux d’intérêt futur. Il s’agit, en compagnie des swaps vanilles, d’un des instruments fixed income les plus répandus sur la place financière. Quel est le fonctionnement d’un FRA ?
2013, l’âge d’or des obligations pourries ?
Cela peut sembler paradoxal, mais les obligations pourries ont le vent en poupe. Lorsque l’on pense aux junk bonds, l’image qui vient en tête est celle de Michael Milken, ce financier américain des années 1980, maestro des obligations à hauts risques, qui symbolisa à lui-seul l’avidité de Wall Street. Mais les marchés sont-ils réellement avides aujourd’hui, ou ne sont-ils pas plutôt désespérément à la recherche de rendement, aussi faible soit-il ?
Qu’est-ce qu’un Worst-of Call ? Définition & payoff d’une option exotique sur panier
Un « Call Worst-of » (ou « Worst of Call ») est une option exotique sur un panier de n sous-jacents, donnant droit à son détenteur de percevoir la performance positive la plus faible du panier, si tant est que toutes les performances soient positives. Cette option revêt une exposition particulière à la corrélation entre les sous-jacents du panier. Comment fonctionne un Worst of call précisément ?
Qu’est-ce que le taux LIBOR ? Définition & méthode de calcul
Depuis le scandale de manipulation du LIBOR, les grandes banques participant à l’élaboration de ce taux référence du marché monétaire ont été mises sous le feu des projecteurs. Mais qu’est-ce que le taux LIBOR ? Comment est-il calculé ?
Petrobras, entre réduction de dépenses et pertes contrôlées sur les activités en aval au T1
Le moins que l’on puisse dire, c’est que les compagnies brésiliennes ne sont pas à la fête cette année. Alors que l’Ibovespa est en chute de 8,6% depuis début janvier, l’un de ses fleurons, Petrobras, peine à le tirer vers le haut, avec une performance quasiment nulle sur la même période. Un fort contraste avec les marchés actions des pays développés, réputés plus atones, tels que l’Europe (EuroStoxx 50, +2,9%) ou les Etats-Unis (S&P 500, +12%). Pourtant, à la lumière de ses résultats de premier trimestre, la compagnie pétrolière semi-publique brésilienne possède de sérieux catalyseurs pour les mois à venir. N’est-ce pas ce qui a convaincu le marché ?