Risque systématique, risque spécifique & CAPM

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Les théories financières se sont considérablement renforcées depuis le début du siècle dernier, l’une des avancées les plus notables, outre l’émergence de produits de plus en plus complexes, étant une meilleure compréhension du risque, du rendement ou des principes de diversification.

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Calcul de la valeur d’un contrat forward sur une action sans dividende

L’action ABC s’échange présentement à EUR 1.000. Il existe un contrat forward dans le marché avec une maturité de 2 ans et un prix de EUR 1.200. Le taux d’intérêt annuel sans risque est de 7,00%. Aucun dividende n’est prévu. Quelle est la valeur de ce contrat forward ?

a) EUR 49,73
b) EUR 49,83
c) EUR 49,93
d) EUR 50,03

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28 des meilleurs livres de finance de marché

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Se frayer un chemin en salle des marchés n’est pas aisé, que l’on souhaite devenir Sales, Trader ou Structureur. Les premiers obstacles commencent dès le cursus universitaire, ou les formations spécialisées tendent à ne retenir que les meilleurs étudiants. Les difficultés se poursuivent ensuite à l’entrée des grandes banques ou des sociétés financières, où les entretiens s’avèrent particulièrement éprouvants. Et elles continuent en front office, devant les exigences des clients, la quantité d’informations à absorber, la pression et les rivalités entre collègues. Quels sont les meilleurs livres pour se former à la finance de marché et intégrer les savoirs nécessaires ?

Comment fonctionne le modèle de Black-Scholes ? Quelle est la différence entre un forward et un futures ? Savez-vous utiliser un arbre binomial ? Pouvez-vous énoncer les déterminants d’une option ? Comment structurer un Barrier Reverse Convertible ou valoriser un Autocall ? En quoi consistent les processus de Wiener ou le lemme d’Itô ?

Voici une sélection des meilleurs livres sur la finance de marché, de la découverte du fonctionnement des marchés à terme jusqu’aux dérivés exotiques, en passant par les introductions au calcul stochastique ou l’exploration du trading haute fréquence.

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Fitch place 4 banques grecques en défaut partiel

Fitch a abaissé les notations de National Bank of Greece, Piraeus Bank, Eurobank et Alpha Bank pour refléter le « niveau exceptionnellement élevé des risques de crédit », plaçant les établissements en défaut partiel. Ce changement vise à souligner le fait que ces établissements auraient manqué à leurs obligations si un contrôle des capitaux n’avait pas été mis en place, étant donné les retraits massifs de liquidités auxquels ont procédé les citoyens grecques ces derniers jours, inquiets du sort de leur pays face aux négociations avec ses créanciers et du non-relèvement du plafond ELA (« emergency liquidity assistance ») de la part de la BCE.

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La Grèce effectue une demande de prêt via le MES

Le Premier ministre Alexis Tsipras a finalement réalisé une demande de prêt sur trois ans via la Mécanisme Européen de Stabilité (MES), un mouvement en contradiction avec le refus de négocier face aux créanciers de la Grèce ces dernières semaines. Les exigences de la Troika auraient, finalement, été largement acceptées (réduction des dépenses publiques, révision du système de retraites, réforme de la TVA). Les chances d’un Grexit s’éloignent, mais la route reste encore longue pour Athènes, qui devra présenter les réformes au Parlement.

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Pourquoi entrer dans un swap de taux d’intérêt et de devises ?

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Les swaps de taux d’intérêt et de devises (« cross currency swaps » en anglais) ont une utilité stratégique pour les entreprises en ce qu’ils permettent de rééquilibrer de façon directe et efficace les actifs et les passifs, entre eux ou simplement vis-à-vis du cycle d’activité. Les entreprises peuvent notamment s’assurer que leurs dettes soient en adéquation avec leurs entrées d’argent, sans que ne subsiste un quelconque risque de change. Mais les raisons sont parfois bien différentes des logiques de couverture.

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La China Securities Finance Corporation ouvre des lignes de crédit à 21 courtiers pour enrayer la chute des marchés actions

Afin d’enrayer la chute des marchés actions, la Bourse de Shangai ayant perdu plus de 30% au mois de juin, la négociation a été suspendue sur 1.476 actions, c’est-à-dire plus de la moitié des actions cotées. La PBoC, d’autre part, a publié un communiqué indiquant qu’elle fournissait des liquidités à la société publique China Securities Finance Corporation (CSFC) via des « prêts interbancaires, des émissions d’obligations financières, des financements de garantie et l’octroi de nouveaux prêts ». La CSFC a ouvert une ligne de crédit de 260 milliards de yuans à 21 courtiers pour que ces derniers puissent procéder à des achats massifs d’actions et restaurer la confiance des investisseurs.

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Aucun accord trouvé entre l’Iran et le groupe P5+1

Aucun accord n’a été conclu entre l’Iran et le groupe P5+1 (Grande-Bretagne, Chine, France, Allemagne, Russie et Etats-Unis) pour sceller un accord nucléaire historique avant la date butoir du 7 juillet. Les parties prenantes ont accepté de prolonger les négociations. Barack Obama aurait déclaré que celles-ci n’avaient qu’une chance sur deux d’aboutir, selon Dick Durbin, numéro 2 du Parti Démocrate au Sénat. Un accord avec les grandes puissances pourrait signer le retour de l’Iran sur le marché du pétrole, ce qui a également pesé sur le prix du baril dernièrement. Le 8 juillet, les futures sur pétrole brut (WTI) s’échangeaient à 51,65 dollars, soit près de 50% de moins qu’un an auparavant.

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Qui détient la dette de la Grèce ?

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Sources : Autorités Statistiques Grecques, Ministère des Finances Grec, Commission Européenne, FMI


Début février 2015, la dette de la Grèce s’élevait à 315 milliards d’euros. Le Fonds européen de stabilité financière (FESF), avec 141,8 milliards d’euros prêtés, arrivait largement en tête des créanciers. L’échéance moyenne des prêts accordés dans le cadre du FESF était de 32 ans, le premier paiement ayant lieu en 2013, et le dernier en 2053, selon les données récoltées sur le site internet du fonds.

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La BCE laisse le plafond ELA à 89 milliards d’euros pour les banques grecques

La Banque Centrale Européenne a décidé de laisser le plafond ELA (« emergency liquidity assistance ») en l’état à 89 milliards d’euros pour les banques grecques, mais a relévé de 10% la décote sur les garanties, jugées de qualité moindre. « La situation financière de la Grèce a un impact sur ses banques », a souligné la BCE dans un communiqué. « L’ELA peut seulement être apportée moyennant des collatéraux suffisants. » Elle a également affirmé pouvoir fournir des liquidités pour assurer, sous certaines conditions, un relais avant la conclusion d’un accord sur le programme ESM.

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HSBC licencie six employés ayant mimé une fausse exécution jihadiste

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Six employés de la branche britannique de HSBC ont été renvoyés après avoir filmé une fausse exécution, en imitant les vidéos de propagande de l’Etat Islamique. Ceux-ci, réunis pour un séminaire et vêtus de combinaisons de kart, ont fait mine de décapiter l’un de leurs collègues, agenouillé et en tenue orange. Sur cette vidéo de quelques secondes à peine, l’un des hommes crie « Allahou akbar » (« Dieu est le plus grand » en arabe).

« Nous ne tolérons pas ces comportements inappropriés », a déclaré un porte-parole de HSBC. « Dès que le journal The Sun a publié la vidéo, nous avons décidé de licencier les individus impliqués. Il s’agit d’une vidéo abjecte, et HSBC souhaite présenter ses excuses à tous ceux qui pourraient avoir été offensés. »

Les employés, dont l’identité n’a pas été révélée, travailleraient pour le département légal de HSBC et seraient basés à Birmingham.

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