Discours de Mario Draghi et Assouplissement Quantitatif (QE3), catalyseurs du marché en Août
Le mois d’Août a été caractérisé par de faibles volumes sur le marché des actions, même comparés à l’an dernier. En 2011, alors que les débats sur la hausse du plafond de la dette budgétaire faisaient rage et se heurtaient à une inquiétante inertie de la part des politiques américains, l’indice phare de la place, le S&P 500, avait été jusqu’à perdre près de 16% en quelques jours. Car qui dit faibles volumes, dit également peu de résistance, et volatilité naturellement exacerbée. Une situation paradoxalement différente cette année ?
Préparer un entretien d’embauche pour travailler en finance de marché
Décrocher un stage en salle des marchés peut fortement favoriser les chances d’accession à un poste fixe. Cela constituera une étape clef dans l’apprentissage de votre métier, que cela soit en trading, en vente ou en structuration. Si les entretiens s’attardent souvent sur des questions techniques ou mathématiques afin de vérifier votre niveau, la majorité des questions portent néanmoins sur votre motivation, comme pour n’importe quel secteur. Quelles sont ces questions ? Que faut-il savoir dire lors d’un entretien en finance ? A quoi doit-on s’attendre ? Comment préparer au mieux son entretien pour un stage en front office ?
L’action Danone est-elle sous-estimée vis-à-vis de ses pairs Unilever et Nestlé ?
Danone a eu pour habitude de donner des guidances trop conservatrices au marché depuis quelques années, ce qui a pénalisé l’action. Le P/E ratio (estimations 2012) de Danone (16.0) est en-dessous de celui de ses concurrents Nestlé (18.1) et Unilever (18.2). Pourtant, lors de ses résultats de premier semestre, Danone a annoncé des résultats en ligne avec les estimations des analystes (Profit EUR 911 Mn, Croissance organique Q2 2012 +5%, Marge opérationnelle -60bps). Cette stabilité reflète deux forces à l’œuvre : affaiblissement des ventes en Europe du Sud et dynamisme du groupe agroalimentaire grâce aux pays émergents & Etats-Unis. Une santé commerciale qui portera ses fruits en bourse prochainement ?
Le marché des produits structurés, en grande évolution
Avec la création des options et la propagation du modèle de Black-Scholes dans les années 1980, les marchés ont rapidement assisté à l’éclosion d’une nouvelle classe d’actifs, notamment à travers l’apparition des produits structurés. Mais après la faillite de Lehman Brothers et la nécessaire remise en cause des produits les plus complexes et les plus opaques, le marché des produits structurés a connu un sérieux coup d’arrêt. Quelle est donc l’évolution des produits structurés ?
L’action Renault, profiter des pays émergents et parier sur la voiture électrique ?
Renault vient de publier ses résultats de premier semestre 2012. Malgré des ventes en baisse (-3.3%), le groupe a tout de même réussi à générer un Résultat net de 786 millions d’euros, une performance appréciable. Les chiffres de ventes cachent même une certaine réalité : les marchés émergents ont très bien compensé le déclin des ventes en Europe, et semblent prometteurs pour la marque. Le thème des émergents pour résister face à la crise sera d’ailleurs prépondérant en finance de marché en 2012. En effet, les compagnies exportatrices en dehors de la zone Euro seront les plus capables d’esquiver un marché local en difficulté, profitant de la montée en puissance de la classe moyenne dans les pays émergents et, dans l’ensemble, des taux de croissance de ces pays. Que peut-on retenir des résultats ?
Options vanilles : payoff d’un call & d’un put, à l’achat et à la vente
Le call ou option d’achat est un instrument financier donnant à son détenteur la possibilité – et non l’obligation – d’acheter un sous-jacent à une date ultérieure, à un prix fixé à l’avance. Le put ou option de vente est un instrument financier donnant à son détenteur la possibilité – et non l’obligation – de vendre un sous-jacent à une date ultérieure, à un prix fixé à l’avance. Un investisseur peut donc, en théorie, prendre quatre positions différentes sur de telles options : acheter un call, vendre un call, acheter un put ou vendre un put. Quelles allures ont les payoffs de ces positions, pour des options européennes ?
BMW, Volkswagen, Daimler : les actions des constructeurs automobiles allemands font de la résistance en Bourse
Contrairement aux constructeurs automobiles français tels que Renault ou PSA, ou à leur confrère allemand Opel, les constructeurs allemands BMW, Daimler & Volkswagen ne sont pas aussi affectés par un problème de surcapacité dans leurs usines et résistent mieux à un ralentissement de la croissance et de la demande dans la zone euro. Pourquoi ? Grâce à (1) un positionnement haut de gamme permettant des prix plus élevés et (2) une présence hors Europe facilitant leurs exportations (Chine + Etats-Unis). Une stratégie commerciale payante ?
Sommet de l’Union Européenne : entre opérations de refinancement à long terme et plus grande intégration bancaire
Le sommet de l’Union Européenne du 28-29 juin 2012 devait signifier un nouveau départ pour la zone européenne, engluée dans une crise des dettes souveraines d’apparence interminable. Après la Grèce, l’Espagne et l’Italie se sont en effet ajoutées à la liste des pays en grande difficulté de financement. Afin de casser le lien entre la crise bancaire et la crise des dettes souveraines, de nouvelles mesures ont donc été mises sur la table lors de ce sommet. Suffiront-elles à endiguer la crise ?
Dénouement des échéances internationales & disparition d’une volatilité implicite attrayante
Le dénouement des élections grecques aura été célébré comme une absence de nouvelle négative plutôt qu’en tant que nouvelle réellement positive, d’où une réaction pour le moins timorée des marchés en début de semaine (indice EuroStoxx50 en hausse de ~1.30% à l’ouverture lundi matin, avant de clôturer à -1.17% !). De quoi tenir quelques semaines tout au plus ?
Option à barrière activante, désactivante… Définition & Explications
Quiconque se sera intéressé aux options vanilles ou exotiques aura rapidement remarqué la présence d’options à barrière. Activante, désactivante, américaine, européenne… Le jargon des spécialistes financiers peut facilement donner le tournis. Quelle définition et explication pour les options barrières ?
Certificat Bonus : définition d’un produit structuré haussier, avec rendement minimum
Si la Reverse Convertible est bien le produit structuré le plus répandu parmi les investisseurs, il existe néanmoins de nombreuses alternatives intéressantes. Le Certificat bonus est l’un de ces produits permettant d’obtenir une certaine participation à la performance du sous-jacent, tout en bénéficiant d’une protection relative à la baisse. Un payoff séduisant ?