Archives de la catégorie : Finance
Actif liquide : définition & exemple d’une priorité de bilan
Lorsqu’une entreprise fait face à des règlements imprévus, et que son compte en banque ne lui permet pas d’honorer rapidement ses dettes, elle peut être tentée d’utiliser certains des actifs liquides de son bilan. Elle les transforme en liquidités. Quelle est la définition d’un actif liquide ? Un directeur financier doit-il absolument privilégier la liquidité d’un bilan ?
Calcul du fonds de roulement net, à travers un exemple numérique
Lors de la publication de ses résultats semestriels, en juin 2013, la compagnie Carrefour, souvent réputée pour profiter d’un fonds de roulement extraordinairement positif, a annoncé une forte dégradation de celui-ci, de l’ordre de 2,4 Mds€. Cette variation était due, selon le distributeur, à « d’importants règlements fournisseurs réalisés en début d’année civile au titre des achats effectués pour servir la forte demande du mois de décembre de l’année précédente. » Cette saisonnalité et son impact sur le bilan sont bien connus des commerçants exposés aux fêtes de fin d’année. Mais comment calculer le besoin en fonds de roulement (BFR) ? Un fonds de roulement net positif est-il synonyme de bonne santé pour une entreprise ?
La structure du bilan d’une entreprise
Suite à la crise des subprimes et l’apparition de normes comptables plus strictes, les banques se sont livrées à une véritable course au désendettement. Le maintien de leurs fonds propres et la réduction de la taille de leur bilan est en effet censée diminuer leur risque de faillite. BNP Paribas, l’une des institutions les plus imposantes par la taille de son bilan au sein de la zone européenne, a présenté un ratio de levier de 3,4% en juin 2013, un niveau encore au-dessus des 3% préconisés par les régulateurs, et que les banques devront atteindre d’ici 2018. Les actifs de BNP Paribas totalisaient près de 1.860 Mds€ fin juin, contre 2.240 Mds€ trois ans plus tôt.
Premières questions pour un stage en finance d’entreprise
Pour un premier stage en finance d’entreprise, nul besoin de connaître l’intérêt de processus stochastiques ou l’impact de Bâle III sur les comptes d’une petite épicerie de banlieue. Néanmoins, une bonne appréhension des marchés financiers, une compréhension du rôle endossé par un directeur financier ou une curiosité pour les problématiques de gouvernance sont autant de connaissances générales pouvant être recherchées par un recruteur. Découvrez une série de questions basiques pour préparer un entretien de stage en finance d’entreprise. N’oubliez pas de fournir des exemples à votre interlocuteur afin d’appuyer vos explications.
Différences entre marché primaire et marché secondaire
La première bourse de commerce nait en 1460 en Europe, à Anvers plus précisément, signant l’une des manifestations les plus concrètes du capitalisme. Près de cinq siècles plus tard, les bourses sont pour la plupart totalement dématérialisées, ne se manifestant qu’à travers quelques clignotements, sur d’épars écrans d’ordinateurs. Pourtant, un principe demeure : le marché n’est qu’une place où se retrouvent acheteurs et vendeurs, prêts à échanger des titres. Les plus connus étant les actions et la dette. Quelles sont les différences entre marché primaire et marché secondaire ? Pourquoi segmente-t-on de cette façon les marchés financiers ?
Aligner les intérêts des actionnaires avec ceux des dirigeants : deux leviers
Pour tout investisseur qui se respecte, la question de l’alignement des intérêts des actionnaires avec ceux des dirigeants en place dans l’entreprise est cruciale. Une gestion financière idéale consiste en effet à maximiser la valeur de l’action. Mais comment s’assurer que cet alignement a bien lieu ? Quel sont les moyens à disposition des actionnaires pour contrôler les dirigeants dans leur gestion quotidienne ? Deux leviers sont à distinguer : celui de la rémunération et celui du conseil d’administration.
Gestion financière : de la budgétisation des investissements à la structure du capital
Peu importe le secteur considéré, peu importe la taille de la compagnie, ses produits ou ses services, la gestion financière s’impose rapidement comme l’une des tâches quotidiennes de l’entreprise. Elle obéit aussi bien à des motifs politiques (s’assurer que les intérêts des actionnaires et ceux de l’entreprise sont les mêmes) qu’économiques (s’assurer que l’entreprise soit pérenne, à tout moment). Mais quelles sont les responsabilités d’un directeur financier ? Les tâches d’un directeur financier sont bien évidemment multiples, mais peuvent être regroupées autour de trois grands axes : la budgétisation des investissements, la définition de la structure du capital et la gestion des besoins en fonds de roulement.
Finance d’entreprise : métiers et problématiques
La Finance d’entreprise ou l’ingénierie financière n’est pas une activité réservée uniquement aux grands groupes cotées en Bourse ou à d’obscurs fonds d’investissement. Qu’est-ce que la finance d’entreprise ? Quelles sont les problématiques qui la caractérisent ? Quels sont les métiers de la finance d’entreprise ?
La disparition de Kidder Peabody, illustration de l’arbitrage entre marché au comptant et marché à terme
Début octobre 1994, Paine Webber & Co. annonce le rachat de Kidder Peabody, l’une des plus anciennes banques d’investissement de Wall Street, pour 670 millions de dollars. En janvier 1995, cette dernière est définitivement absorbée, et son nom disparaît dans les oubliettes de la finance, entre pertes et fracas. Que s’est-il passé ?
Le marché des produits liés à l’inflation, un décollage assuré ?
Le développement important du marché des produits liés à l’inflation, en particulier depuis le début des années 2000, peut sembler étrange si l’on considère que l’économie mondiale connaît une inflation relativement faible, si ce n’est la plus faible depuis les chocs pétroliers des années 1970. Pourtant, inflation basse et développement du marché de l’inflation sont bien liés. Les populations des pays occidentaux, post-industrielles, devenant vieillissantes, la nécessité de connaître les revenus réels futurs est devenue une question centrale. D’autant que les systèmes de retraite par répartition expérimentés par de nombreux pays développés semblent montrer leurs limites en matière de financement, faisant augmenter l’incertitude quant à la perception de retraites suffisantes. Sur le long terme, comme a eu tendance à le montrer le Japon, une population vieillissante peut être synonyme de pression déflationniste. Car, pour assurer leur subsistance et celle de leur famille, les populations âgées ont tendance à épargner, ce qui se fait donc au détriment de la consommation actuelle. L’épargne n’est d’ailleurs intéressante que si elle permet de maintenir un certain potentiel d’acquisition, peu importe son niveau nominal. D’un autre côté, à mesure que les populations approchent de l’âge de la retraite, la question de l’inflation devient de plus en plus en sensible politiquement, leur pouvoir d’achat pouvant être rapidement érodé.
Deux exemples d’investissements alternatifs : actifs réels & hedge funds
Lorsqu’un gestionnaire de portefeuille établit une stratégie d’investissement avec son client, celui-ci doit comprendre quel est le but recherché. Doit-il maximiser le potentiel de croissance du portefeuille, de plus-value et/ou de revenus réguliers ? Ou, au contraire, doit-il prendre le moins de risques possibles et le préserver d’une forte volatilité, afin de privilégier la conservation du capital ? Si l’objectif premier est d’atteindre un fort rendement, l’option des investissements alternatifs peut alors être envisagée.