Economie | Finance de marché - Part 2

Archives de la catégorie : Economie

Production de terres rares, Chine, difficultés d’approvisionnement & nouvelle classe d’actif financière

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Lanthanum, Cerium, Praseodymium, Promethium, Neodymium, Yttrium… Gallium, Indium, Lithium, Tellurium, Cobalt… que des noms étranges pour le quidam. Pourtant, ceux-ci nous accompagnent partout au quotidien. La demande pour les terres rares risque bien d’exploser au cours des prochaines années, suite aux décisions environnementales prises par les gouvernements occidentaux. En effet, les technologies poussées par les divers Grenelles de l’environnement ou conférences écologiques mettent l’accent sur de nouvelles formes de production, de technologies à faible carbone ou de consommation d’énergie alternatives, telles que les voitures hybrides ou les éoliennes, particulièrement gourmandes en terres rares. Le marché des terres rares est-il tendu ?


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Résolution du Fiscal Cliff en 2012 : incertitude économique et négociations politiques

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Malgré la réélection confortable de Barack Obama à la présidence des Etats-Unis, les débats sur le fiscal cliff (ou « mur budgétaire ») continuent d’empoisonner les marchés. L’incertitude économique n’en est que davantage augmentée. Quels sont les points de discorde ?


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L’action Vinci, performance flat & injuste ?

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Après avoir perdu 17% sur l’année 2011, signant une performance similaire à celle de l’indice CAC40, l’action Vinci, naturellement exposée au secteur immobilier, avait de quoi susciter des attentes en 2012. Au 5 novembre dernier, elle était pourtant flat. Une punition excessive, pour une compagnie aux résultats solides ?


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Investir dans les marchés émergents en 2012 ?

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Malgré des performances positives fortes au cours des dernières années, les marchés émergents sont toujours sous-représentés dans l’économie mondiale et les marchés actions.Où en sont les BRIC, ce fameux acronyme servant à désigner le Brésil, la Russie, l’Inde et la Chine, ces économies des pays en voie de développement les plus dynamiques, les plus à-même de rejoindre les pays développés ?


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Fiscal cliff vs Plan d’aide à l’Espagne : catalyseurs du marché en panne

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Depuis la mi-septembre, les grands marchés actions Europe et US peinent à progresser. Les nouvelles macroéconomiques se tarissent, la volatilité diminue (la volatilité réalisée 3 mois de l’EuroStoxx 50 flirte avec les 18.5 points, tandis que la volatilité implicite reflétée par le V2X stagne autour de 21 points). Absence de risque ou manque de catalyseurs ?


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Croissance de l’économie irlandaise : contrôle des déficits et réformes fiscales en bonne voie ?

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Chacun connait le succès fulgurant de l’Irlande : 6% de taux de croissance entre 1995 et 2008 ont fait d’une des granges de l’Europe l’une des économies les plus florissantes, parois même qualifiée de « tigre celtique ». Malheureusement, un marché immobilier totalement déconnecté de la réalité, en spéculation folle, fortement heurté par les premiers mois d’une crise immobilière mondiale ont porté un coup fatal à l’économie du pays. Les prix de l’immobilier en Irlande se sont écroulés de 47% depuis leur pic en 2007, enfonçant par la même occasion l’économie dans une profonde récession. En mars dernier, l’ancien directeur de la Banque Centrale Européenne, Lorenzo Bini Smaghi, a même déclaré que l’Irlande et le Portugal pourraient avoir besoin de plus d’aides financières pour résister à la crise, notamment s’il leur est impossible de procéder à de nouvelles émissions de dettes avant 2013, comme envisagé. Une situation inextricable ?


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Risque de stagflation, trappe à austérité, et carry trades sur les primes de risque

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La plupart des grands marchés actions ont clôturé la semaine dernière en baisse (SX5E -4.8%, SPX -1.3%). Retour de la perception du risque ? Prise de profits ? La véritable question demeure celle de la croissance. Comment les banques centrales et les gouvernements, malgré des injections de liquidités massives, peuvent-ils soutenir la croissance mondiale ? Celle-ci, mesurée sur une période de 3 ans consécutifs, est la plus basse depuis 1970. Quel est le risque de « stagflation » ? Comment les économies peuvent-elles surmonter les problèmes fiscaux qui les attendent ?


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Quantitative Easing (QE3) de la FED, Réformes budgétaires en Europe : marchés bullish en Septembre

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C’est peu dire que les marchés ont connu une embellie depuis le discours de Mario Draghi le 26 juillet dernier. Ce « momentum » s’est clairement prolongé en septembre. Le nouveau round de Quantitative Easing (QE3) de la FED (assouplissement quantitatif) et la prise de conscience de la nécessité de réformes et de contrôles budgétaires en Europe ont permis un certain appétit pour le risque, en particulier sur les marchés actions. L’indice MSCI World a clôturé en hausse de 2,8% sur le mois de septembre. L’un des actifs, toutes classes confondues, ayant le mieux performé aura été l’or, en hausse de 4,7%, certainement poussé par les injections de liquidités. Une embellie réellement surprenante ?


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Qu’est-ce que le « fiscal cliff » ou « mur budgétaire » ? Est-ce un problème de multiplicateur fiscal ?

Fiscal Cliff & multiplicateur fiscal

Le débat sur le « fiscal cliff » ou « mur budgétaire » marquera très certainement les élections américaines. Héritage des années Bush, ce défi consistant en la fin des exemptions de taxes et exonérations fiscales, combinée aux profondes coupes budgétaires automatiques, devrait prendre effet avant le 1er janvier 2013. A moins que Barack Obama ou Mitt Romney ne tentent un ajustement de dernière minute, pour que la croissance américaine ne pâtisse pas trop fortement d’un tel choc. Une chose est néanmoins sûre, notamment pour les ménages les moins aisés. Ces coupes viendront s’ajouter à d’autres pressions sur le revenu disponible, en particulier l’abrogation clamée par le camp Républicain de l’assurance santé obligatoire, plus connue sous le nom d’ « Obamacare ». Pour quels effets ?


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Discours de Mario Draghi et Assouplissement Quantitatif (QE3), catalyseurs du marché en Août

Marchés financiers en sortie de crise

Le mois d’Août a été caractérisé par de faibles volumes sur le marché des actions, même comparés à l’an dernier. En 2011, alors que les débats sur la hausse du plafond de la dette budgétaire faisaient rage et se heurtaient à une inquiétante inertie de la part des politiques américains, l’indice phare de la place, le S&P 500, avait été jusqu’à perdre près de 16% en quelques jours. Car qui dit faibles volumes, dit également peu de résistance, et volatilité naturellement exacerbée. Une situation paradoxalement différente cette année ?


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L’action Danone est-elle sous-estimée vis-à-vis de ses pairs Unilever et Nestlé ?

Danone yaourt

Danone a eu pour habitude de donner des guidances trop conservatrices au marché depuis quelques années, ce qui a pénalisé l’action. Le P/E ratio (estimations 2012) de Danone (16.0) est en-dessous de celui de ses concurrents Nestlé (18.1) et Unilever (18.2). Pourtant, lors de ses résultats de premier semestre, Danone a annoncé des résultats en ligne avec les estimations des analystes (Profit EUR 911 Mn, Croissance organique Q2 2012 +5%, Marge opérationnelle -60bps). Cette stabilité reflète deux forces à l’œuvre : affaiblissement des ventes en Europe du Sud et dynamisme du groupe agroalimentaire grâce aux pays émergents & Etats-Unis. Une santé commerciale qui portera ses fruits en bourse prochainement ?


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