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Auditeur
Un auditeur est un professionnel chargé de contrôler les états financiers, de façon impartiale, d’une entreprise, afin de s’assurer qu’ils reflètent la réalité économique de cette dernière et que les règles comptables en vigueur ont été respectées. Un long travail de collecte et d’analyse au sein même de l’entreprise, avant d’évaluer la validité et la fiabilité des informations publiées, doit être réalisé. Peuvent également s’en suivre une série de recommandations, afin améliorer les procédures suivies et décidées par l’entreprise. Les missions d’un auditeur peuvent s’étendre d’une semaine à plusieurs mois.
Actifs stratégiques
Les Actifs stratégiques (brevets, marques, employés clefs, filiales) sont des actifs essentiels pour l’activité d’une entreprise, procurant un avantage compétitif et une rentabilité certaine à cette dernière. Ces ressources, ces biens ou ces compétences sont par nature difficilement imitables, obtenables, remplaçables ou échangeables.
Même si ces actifs représentent le métier même de l’entreprise, ils ne sont pas toujours conservés, notamment si leur vente peut être faite au profit d’actifs plus rentables. En 2009, la présidente d’Areva, Anne Lauvergeon, indiquait par exemple être prête à se séparer de certains actifs stratégiques afin de financer un plan majeur d’investissement.
Assureur monoline
Un assureur monoline est une entreprise spécialisée dans le réhaussement de crédit. Il apporte des garanties sur les titres de créances d’un tiers, permettant à ce dernier de se financer plus aisément sur les marchés grâce à un taux d’intérêt moins élevé, en contrepartie d’honoraires. Les investisseurs finaux se fient alors davantage à la notation de crédit de l’assureur, généralement très élevée (AAA), qu’à celle de l’émetteur même de la dette.
A l’origine actifs uniquement sur les obligations municipales américaines, les assureurs monoline se sont progressivement tournés vers d’autres types de créances, plus risquées, comme les titres adossés à des créances hypothécaires. La crise des subprimes a cependant montré les limites du réhaussement de crédit, entre la disparition de certains assureurs monoline ou la dégradation de leur notation. Ambac, ACA et MBIA sont les établissements les plus connus.
Actifs cachés
Les Actifs cachés sont des actifs qui ne sont pas valorisés ou insuffisamment sur le bilan d’une entreprise, de façon volontaire ou involontaire. Cette situation peut donc être le fait d’une manipulation, d’une mauvaise communication ou d’une absence d’information.
Dans les années 2000, lorsque la compagnie United Airlines s’est placée sous le régime des faillites aux Etats-Unis, son programme de voyageurs fréquents Mileage Plus a été jugé comme insuffisamment reflété. Correctement valorisé, celui-ci pouvait atteindre 15 Md$. La compagnie a été accusée d’avoir délibérément caché cet actif afin de limiter ses remboursements envers ses créanciers, tout en facilitant une réorganisation en interne.
Assurance risque politique
L’assurance risque politique vise à couvrir une entreprise, souvent engagée dans des opérations internationales, contre des risques multiples pouvant affecter sa trésorerie ou son activité, liés au pouvoir politique : nationalisations, expropriations, embargo, boycott, fiscalité discriminatoire, retraits de licence, changements de législation, créances impayées, conflits armés, terrorisme, etc.
Assurance de portefeuille
L’assurance de portefeuille est une technique financière mise au point par H. Leland et M. Rubinstein en 1976, consistant à construire un portefeuille d’actifs avec un risque limité sur le capital. Pour cela, divers actifs tels que des actions, des instruments monétaires sans risque et des instruments de couverture (options, futures, forwards) peuvent être combinés.
Pour un investisseur jouant par exemple la hausse, tandis que le portefeuille bénéficie de l’appréciation potentielle d’actions, le risque de baisse est contrôlé, soit grâce à une couverture réalisée via des options de vente ou via des positions courtes sur des contrats à terme, soit grâce à une couverture dynamique visant à reproduire ces options et contrats. Cette dernière possibilité suppose néanmoins l’existence d’une certaine liquidité sur le marché.
L’une des méthodes les plus connues d’assurance de portefeuille est celle du Constant Proportion Portfolio Insurance (CPPI) (« méthode du coussin » en français), mise au point par Black et Jones en 1987.
Actif sans risque
Un Actif sans risque est un titre dont les flux sont certains, avec un rendement dont l’écart-type est nul. En d’autres termes, l’émetteur d’un tel actif ne peut faire faillite. Les obligations d’Etat, en particulier si elles sont liées à des gouvernements stables économiquement et politiquement, sont généralement considérées comme un exemple d’actif sans risque. S’il subsiste tout de même un risque de défaut, celui-ci est jugé comme suffisamment minime pour que ces obligations puissent servir de référence dans le marché. La récente crise des dettes souveraines en Europe a toutefois montré que toutes les obligations d’Etat ne pouvaient être considérées sans risque.
La recherche de l’actif sans risque et de son taux associé est un processus fondamental en finance. Pour calculer la rentabilité d’un titre, d’un projet industriel ou d’un investissement financier, les flux futurs potentiels sont souvent actualisés (en partie) grâce au taux sans risque. Pour montrer aux régulateurs qu’ils sont à même de satisfaire leur passif, les fonds de pension sont tenus de posséder une grande part d’actifs sans risque dans leur portefeuille.
Assurance-crédit
L’assurance-crédit vise à protéger les entreprises contre les défauts de paiement sur des créances commerciales, liées au marché domestique ou à l’exportation. Les défauts de paiement couverts par l’assurance résultent soit d’une insolvabilité du débiteur, soit de contraintes extérieures telles que des risques politiques. En cas d’impayés, les entreprises sont alors indemnisées en fonction du taux fixé en amont.
Quelques grands acteurs se partagent le marché en France (Altradius, Axa Assucrédit, Coface, Euler Hermes, Groupama Assurance-Crédit, HCC International, Ducroire). Selon les chiffres du Ministère de l’économie et des finances, plus de 300 milliards d’euros de créances commerciales étaient couvertes par l’assurance-crédit dans l’Hexagone, en 2013.
Apport partiel d’actifs
Un apport partiel d’actifs est une opération ayant lieu lorsqu’une société B apporte une partie de son actif (et de son passif) à une société A, en échange de titres émis par cette dernière via une augmentation de capital. La société B n’est pas dissoute et devient même actionnaire de la société A. Les liens capitalistiques entre les deux sociétés sont ainsi renforcés, et la société A devient en quelque sorte une filiale (ou une simple participation, selon l’ampleur des titres échangés) de la société B. Ce type d’opération peut également éviter une certaine imposition sur les plus-values, qui résulterait d’une cession purement financière.
Actif non-courant
Défini par les normes comptables internationales (IFRS), l’Actif non-courant regroupe les actifs d’une entreprise n’étant pas voués à disparaître durant le cycle d’exploitation habituel de celle-ci (généralement à moins d’un an) : installations, terrains, équipements, machines, brevets, marques, fonds de commerce, goodwill, etc. Il s’agit donc principalement des actifs immobilisés (corporels ou incorporels) mais également de quelques autres actifs non courants tels que des créances à long terme.