Archives de la catégorie : Généraliste
Dérivés de crédit, des produits devenus grand public
Il est loin le temps où les premiers Credit Default Swaps (CDS) amusaient une poignée de passionnés travaillant en salle des marchés. Les dérivés de crédit ont connu une croissance remarquable à partir du milieu des années 1990, une tendance favorisée par le développement de modèles mathématiques plus robustes mais également par la propagation de standards ISDA plus poussés. Fin juin 2014, la Banque des règlements internationaux estimait le montant notionnel en cours des CDS à plus de USD 19,462 milliards.
Qu’est-ce qu’un Collateralized Debt Obligation (CDO) ? Définition & fonctionnement
Certains produits de titrisation, basés sur la corrélation des défauts comme les Collateralized Debt Obligations (CDOs), offrent une alternative intéressante aux investisseurs qui ne seraient pas satisfaits des spreads offerts par les Credit Default Swaps classiques ou les First-to-Default Swaps. Il convient cependant de manier ces dérivés de crédit avec précaution, tant leur profil de risque est différent et, parfois, difficile à cerner. Qu’est-ce qu’un Collateralized Debt Obligation ? Quel est son fonctionnement ? Explications.
30 livres sur le monde de la finance
Le monde de la finance attire autant qu’il repousse, bien mal aidé, il est vrai, par les nombreux scandales qui jalonnent son histoire. Les dernières décennies ont vu émerger des traders particulièrement dangereux, des faillites retentissantes et des produits douteux, mais ont également connu une sophistication croissante, grâce aux nouvelles technologies ou à une mathématisation croissante du secteur. Les étudiants continuent de se battre pour rejoindre les rangs des grandes banques, preuve que les jeunes générations n’ont pas vraiment délaissé le secteur.
Pourquoi une banque telle que Goldman Sachs est-elle aujourd’hui aussi puissante sur les marchés ? Comment Bernard Madoff a-t-il roulé ses victimes ? Quelles sont les grandes fictions autour du monde du trading ? Quels sont les grands scandales ayant frappé Wall Street ? Comment des produits toxiques ont-ils provoqué la faillite de Lehman Brothers ?
Voici une sélection des meilleurs livres sur le monde de la finance, ses coulisses, ses exubérances, ses tractations secrètes, son monde impitoyable fait de traders, spéculateurs, voyous notoires et autres professionnels fantasques. Il n’aura jamais été aussi difficile de dissocier réalité et fiction.
10 livres de finance de marché à posséder absolument
Si la diversité de la littérature anglo-saxonne consacrée à la finance de marché est à faire pâlir nos auteurs français, il n’en demeure pas moins qu’un sérieux effort de traduction a été fait au cours des dernières années, pour épouser la langue de Molière. Un juste retour des choses, pour une profession où l’accent français est on ne peut plus marqué. Découvrez une sélection (non exhaustive) de 10 livres à posséder, à lire ou à bouquiner lorsque l’on veut évoluer en salle des marchés.
17 livres sur le métier d’analyste quantitatif
La passion des mathématiques ou des probabilités vous pousse à vouloir découvrir le métier d’analyste quantitatif ? Ce métier exigeant, très technique, n’est que rarement décrit dans les médias. Pourtant, il s’inscrit à part entière dans les lignes de métiers vitales en front office, à l’instar des traders, commerciaux ou structureurs. Il s’avère également bien payé, même si la compensation totale possède une part variable moindre par rapport aux métiers cités précédemment.
En quoi consiste le métier d’analyste quantitatif ? Est-il vrai que l’on ne croise que des profils scientifiques dans les rangs des quants ? Quelles sont les écoles ou universités qui permettent de devenir quant ? Quelles sont les modélisations mathématiques typiques auxquelles se livrent ces analystes ? S’agit-t-il uniquement de savoir calculer le prix d’options exotiques ?
Voici une sélection de livres sur le métier d’analyste quantitatif, expliquant le quotidien de ces professionnels de la finance aussi bien que les défis intellectuels auxquels ils font face.
Marché des dérivés de crédit : hedge funds et assurances, deux acteurs prépondérants
Le marché des dérivés de crédit a changé de façon substantielle depuis sa naissance dans les années 1990, allant d’un marché réservé à quelques curieux en mal d’exotisme à un marché mondial, avec des standards partagés par tous et des acteurs variés. Longtemps occupé par des investisseurs professionnels tels que les fonds spéculatifs, les assurances ou les banques, le marché s’est en effet démocratisé. Il n’est pas rare, aujourd’hui, de voir des produits structurés avec obligation de référence circuler parmi les nouvelles émissions, montrant au passage que même le grand public semble y avoir trouvé son intérêt.
Comment calculer le prix d’une option à partir d’un arbre binomial simple ? Exemple numérique
Une alternative intéressante au modèle de Black-Scholes, dans le cadre de la valorisation d’options, est l’utilisation d’arbres binomiaux. Cette méthode a été décrite par Cox, Ross et Rubinstein en 1979. Elle consiste à déterminer le prix d’une option à partir des différentes trajectoires que peut prendre le sous-jacent. Comment calculer le prix d’une option à partir d’un arbre binomial simple ? Exemple numérique.
Différences entre risque systématique et risque spécifique
La part non-anticipée d’un rendement, celle qui résulte d’imprévus, est le véritable risque d’un investissement. Dans le fond, si chacun recevait exactement le rendement auquel il s’attendait, l’investissement en question deviendrait parfaitement prévisible et, par conséquent, ne comporterait plus aucun risque. En d’autres termes, le risque lié à la détention d’un actif provient de l’imprévu et des évènements impossibles à prévoir avec certitude.
Prêts de titres : des intervenants secondaires ?
Les prêts de titres ne sont pas toujours considérés comme une activité primordiale, mais plutôt secondaire. Moyen d’obtenir un revenu supplémentaire, technique pour établir une tenue de marché optimale, instrument de couverture, les prêts de titres sont généralement assurés par plusieurs acteurs. Quels sont-ils ?
Qu’est-ce qu’un prêt de titres ? Fonctionnement & exemple
Les prêts de titres entre investisseurs obéissent à des besoins de couverture, de tenue de marché ou d’arbitrage. Ils permettent par ailleurs aux prêteurs d’obtenir un certain revenu, en sus de celui que délivre le sous-jacent prêté. Mais quel est le fonctionnement d’un prêt de titres ? Existe-t-il un certain nantissement dans ces transactions ? Explications.
Produits structurés : introduction
Options, dérivés, rendement fixe, levier… Les produits structurés ont connu une croissance spectaculaire pendant les années 1990, même si, aujourd’hui, les volumes négociés sont à la baisse. Qu’est-ce qu’un produit structuré ? Définition, à l’aide de quelques exemples.