Archives de la catégorie : Définition
La méthode par Arbre binomial est un processus d’évaluation des options proposé par Cox, Ross et Rubinstein (1979), consistant à représenter différentes trajectoires du sous-jacent, afin de déterminer le prix d’une option. Typiquement, à la fin de chaque intervalle de temps, le sous-jacent a la possibilité de monter et la possibilité de descendre. Le prix à chaque embranchement est associé à une probabilité risque-neutre.
En connaissant les différents niveaux finaux possibles, associés à leur probabilité, il devient donc possible de donner le prix d’une option (call ou put).
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Tags : A, Options |
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Propriété d’une option exotique ne rendant cette dernière valide que si le sous-jacent franchit un niveau à la hausse ou à la baisse.
Par exemple, une option de vente à la monnaie sur l’indice S&P 500 ne pourrait être activée que si l’indice termine en baisse d’au moins 5% à maturité. On parle alors d’option de vente à Barrière activante.
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Propriété d’une option exotique rendant cette dernière caduque si le sous-jacent franchit un niveau à la hausse ou à la baisse.
Par exemple, une option d’achat dans la monnaie sur l’indice DAX pourrait être désactivée si l’indice gagne plus de 20% entre la date initiale et la date d’échéance. On parlerait alors d’option d’achat à Barrière désactivante.
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Tags : B, Options |
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Une Barrière américaine est un type d’observation pour une option, aussi appelé « observation en continu ». Par son évolution, le sous-jacent peut rendre l’option active ou caduque à n’importe quel moment, si le niveau de barrière est franchi entre la date initiale d’observation et l’échéance de l’option.
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Tags : B, Options |
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Une Barrière européenne est un type d’observation pour une option, aussi appelé « observation à maturité ». Seul le niveau du sous-jacent à maturité est pris en compte, afin de savoir si l’option est activée ou caduque.
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Tags : B, Options |
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Une Option américaine peut être exercée à n’importe quel moment entre la date initiale et l’échéance par son détenteur.
La valeur d’une option américaine, relativement à une option européenne, est donc plus onéreuse, étant donné qu’elle donne plus de possibilités d’exercice à son détenteur. Prenons l’exemple fictif d’une option d’achat sur une compagnie ABC dont un dividende est attendu demain, juste avant l’échéance. Le détachement du dividende, s’il est très important au regard du cours de l’action, va faire chuter celle-ci en bourse. Un détenteur d’option américaine pourra donc exercer son droit d’achat juste avant le détachement du dividende et ne souffrira pas de la baisse probable dûe au détachement du dividende, contrairement à un détenteur d’option européenne qui sera, lui, bloqué, jusqu’à l’échéance de l’option.
La plupart des options listées sont de type américain.
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Tags : O, Options |
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Une Option européenne ne peut être exercée qu’à l’échéance par son détenteur.
La valeur d’une option européenne, relativement à une option américaine, est donc moins onéreuse, étant donné qu’elle donne moins de possibilités d’exercice à son détenteur. Prenons l’exemple fictif d’une option d’achat sur une compagnie XYZ dont un dividende est attendu demain, juste avant l’échéance. Le détachement du dividende, s’il est très important au regard du cours de l’action, va faire chuter celle-ci en bourse. Un détenteur d’option américaine pourra donc exercer son droit d’achat juste avant le détachement du dividende et ne souffrira pas de la baisse probable dûe au détachement du dividende, contrairement à un détenteur d’option européenne qui sera, lui, bloqué, jusqu’à l’échéance de l’option.
La plupart des options listées sont de type américain.
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Tags : O, Options |
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Un Actif est une ressource possédant une valeur économique, de nature tangible ou intangible, dont on escompte l’usufruit. Les actifs financiers sont par exemple des actions, des obligations, des fonds. Les actifs non financiers sont par exemple des automobiles, des immeubles, des meubles. Les actifs peuvent figurer sur le bilan d’une entreprise.
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Tags : A |
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Une Option asiatique est une option dont le payoff dépend du prix moyen du sous-jacent sur une période donnée. Pour un call asiatique, le payoff s’écrira sous la forme max(0 ; Smoy – K). Pour un put asiatique, le payoff s’écrira max(0 ; K – Smoy). Le calcul de la moyenne peut très bien être arithmétique ((x1 + … + xn)/n) ou géométrique ((x1 … xn)^(1/n)).
Une moyenne étant moins volatile que le sous-jacent lui-même, cela tendra à rendre le prix de l’option asiatique moins élevé que celui d’une option classique.
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Tags : O, Options |
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La Transformation Put-Call est une équivalence entre les deux options énoncée par Bjrksund et Stensland (1993), applicables aux options américaines. A partir de la formule d’un call américain, on peut déduire celle d’un put américain :
C(S, K, T, r, b, σ) = P(K, S, T, r – b, -b, σ)
Où S est le prix du sous-jacent, K le prix d’exercice, T la maturité de l’option, r le taux sans risque, b le coût de portage et σ la volatilité implicite.
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Une Classe d’actifs est une catégorie de ressources possédant une valeur économique, susceptibles d’apporter des revenus à son détenteur. Au sein d’une même classe, les actifs exhibent donc des caractéristiques similaires. Les principales classes sont l’argent liquide, les actions (listées, non listées, domestiques, étrangères etc.), les taux d’intérêt (bons du Trésor, obligations investment grade, obligations pourries, obligations émergentes, etc.), les matières premières (métaux précieux, métaux lourds, matières premières agricoles, énergie etc.), les produits dérivés (swaps, options, futures etc.), l’immobilier, les pièces de collection (art, monnaie, vin, timbres etc.).
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Tags : C |
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