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A la monnaie forward
L’expression « A la monnaie forward » signifie que le prix d’exercice d’une option, qu’il s’agisse d’un call ou d’un put, est égal au cours forward du sous-jacent. Dans ce cas de figure, l’option ne possède aucune valeur intrinsèque. Elle possède en revanche une certaine valeur temps.
Par exemple, si une option d’achat 1 an sur Total possède un prix d’exercice à 100€, et que le forward 1 an sur Total se situe à 100€, l’option est dite « à la monnaie forward ».
Lorsqu’elle fait référence au forward, une option peut être « à la monnaie forward », « dans la monnaie forward » ou « en dehors de la monnaie forward ». Chacune des expressions distingue un cas particulier de relation entre le prix d’exercice et le niveau forward du sous-jacent.
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En dehors de la monnaie forward
L’expression « En dehors de la monnaie forward » signifie que le prix d’exercice d’une option est :
– Inférieur au cours forward du sous-jacent, pour un put ;
– ou Supérieur au cours forward du sous-jacent, pour un call.
Dans ce cas de figure, l’option ne possède aucune valeur intrinsèque. Elle possède en revanche une certaine valeur temps.
Par exemple, si une option d’achat 1 an sur TF1 possède un prix d’exercice à 15€, et que le forward 1 an sur TF1 est de 10€, l’option est dite « en dehors de la monnaie forward ».
Lorsqu’elle fait référence au forward, une option peut être « à la monnaie forward », « dans la monnaie forward » ou « en dehors de la monnaie forward ». Chacune des expressions distingue un cas particulier de relation entre le prix d’exercice et le niveau forward du sous-jacent.
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Dans la monnaie forward
L’expression « Dans la monnaie forward » signifie que le prix d’exercice d’une option est :
– Supérieur au cours forward du sous-jacent, pour un put ;
– ou Inférieur au cours forward du sous-jacent, pour un call.
Dans ce cas de figure, l’option possède à la fois une valeur intrinsèque et une valeur temps.
Par exemple, si une option d’achat 1 an sur Unilever possède un prix d’exercice à 25€, et que le forward 1 an sur Unilever se situe à 30€, l’option est dite « dans la monnaie forward ».
Lorsqu’elle fait référence au forward, une option peut être « à la monnaie forward », « dans la monnaie forward » ou « en dehors de la monnaie forward ». Chacune des expressions distingue un cas particulier de relation entre le prix d’exercice et le niveau forward du sous-jacent.
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En dehors de la monnaie
L’expression « En dehors de la monnaie » signifie que le prix d’exercice d’une option est :
– Inférieur au cours actuel (spot) du sous-jacent, pour un put ;
– ou Supérieur au cours actuel (spot) du sous-jacent, pour un call.
Dans ce cas de figure, l’option ne possède aucune valeur intrinsèque. Elle possède en revanche une certaine valeur temps.
Par exemple, si une option d’achat sur TF1 possède un prix d’exercice à 15€, et que le cours actuel de TF1 est de 10€, l’option est dite « en dehors de la monnaie ».
Une option peut être « à la monnaie », « dans la monnaie » ou « en dehors de la monnaie ». Chacune des expressions distingue un cas particulier de relation entre le prix d’exercice et le cours actuel du sous-jacent.
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Tags : E, Options |
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Dans la monnaie
L’expression « Dans la monnaie » signifie que le prix d’exercice d’une option est :
– Supérieur au cours actuel (spot) du sous-jacent, pour un put ;
– ou Inférieur au cours actuel (spot) du sous-jacent, pour un call.
Dans ce cas de figure, l’option possède à la fois une valeur intrinsèque et une valeur temps.
Par exemple, si une option d’achat sur Unilever possède un prix d’exercice à 25€, et que le cours actuel d’Unilever est de 30€, l’option est dite « dans la monnaie ».
Une option peut être « à la monnaie », « dans la monnaie » ou « en dehors de la monnaie ». Chacune des expressions distingue un cas particulier de relation entre le prix d’exercice et le cours actuel du sous-jacent.
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A la monnaie
L’expression « A la monnaie » signifie que le prix d’exercice d’une option, qu’il s’agisse d’un call ou d’un put, est égal au cours actuel (spot) du sous-jacent. Dans ce cas de figure, l’option ne possède aucune valeur intrinsèque. Elle possède en revanche une certaine valeur temps.
Par exemple, si une option d’achat sur Total possède un prix d’exercice à 100€, et que le cours actuel de Total est de 100€, l’option est dite « à la monnaie ».
Une option peut être « à la monnaie », « dans la monnaie » ou « en dehors de la monnaie ». Chacune des expressions distingue un cas particulier de relation entre le prix d’exercice et le cours actuel du sous-jacent.
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Valeur temps d’une option
La Valeur temps d’une option correspond à la part que représente le temps dans la prime de l’option avant l’échéance de celle-ci. Mathématiquement, elle est égale à la différence entre la prime de l’option et la valeur intrinsèque de celle-ci.
La valeur temps est souvent positive, car elle représente le prix de l’incertitude, qui profite à l’investisseur. Plus l’échéance de l’option est lointaine, plus la valeur temps est susceptible d’être importante. Si l’option est en dehors de la monnaie, la valeur intrinsèque est nulle ; la valeur temps est alors égale à la prime de l’option.
Imaginons par exemple qu’une option d’achat sur Abercrombie & Fitch, de type européen, de maturité 1 an et avec un prix d’exercice à $30, se négocie actuellement pour $6. Le cours de l’action est, lui, de $35. La valeur intrinsèque de cette option est de $35 – $30 = $5. La valeur temps est, elle, égale à $6 – $5 = $1.
La prime d’une option est le résultat de deux composantes : la valeur intrinsèque et la valeur temps.
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Valeur intrinsèque d’une option
La Valeur intrinsèque d’une option correspond à la différence entre le prix actuel du sous-jacent et le prix d’exercice de l’option. Elle représente le gain qui serait obtenu si l’option pouvait être exercée immédiatement.
La valeur intrinsèque d’une option est toujours positive ou nulle, car une option est un droit, et non une obligation. Par conséquent, si l’option est dans la monnaie, la valeur intrinsèque est positive. Si, au contraire, l’option est à la monnaie ou en dehors de la monnaie, la valeur intrinsèque est nulle.
Imaginons par exemple qu’une option d’achat sur Abercrombie & Fitch, de type européen, de maturité 1 an et avec un prix d’exercice à $30, se négocie actuellement pour $6. Le cours de l’action est, lui, de $35. La valeur intrinsèque de cette option est donc de $35 – $30 = $5.
La prime d’une option est le résultat de deux composantes : la valeur intrinsèque et la valeur temps.
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Assurance
Une Assurance est un engagement inscrit dans un contrat, entre un assureur et un assuré, servant à couvrir ce dernier lors de la survenance d’un événement particulier et incertain, en l’échange d’une prime. L’assuré peut être une personne physique ou morale. Il cherche à protéger sa personne, ses biens ou sa responsabilité d’un risque.
En finance, les options revêtent un caractère assurantiel particulièrement fort. Une option de vente par exemple, en échange d’une prime versée en date initiale, permet de se couvrir contre le risque de baisse du cours d’un sous-jacent, en-dessous d’un prix fixé à l’avance.
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Action à bons de souscription d’actions (ABSA)
Une Action à bons de souscription d’actions (ABSA) est un titre hybride, composé d’une action ordinaire ainsi que d’une ou plusieurs options d’achat d’actions nouvelles. Il s’agit d’une méthode particulièrement utile pour une entreprise de rendre ses propres actions plus attrayantes et d’encourager une certaine relution du capital. Le rattachement de bon(s) de souscription leur donne effectivement une valeur additionnelle dans la mesure où l’investisseur détenteur aura la possibilité, mais pas l’obligation, d’acheter d’autres actions de la société à une date donnée et à un prix fixé à l’avance. Dans la pratique, dès l’émission, l’action ordinaire et le bon de souscription sont cotés séparément ; cela signifie que l’actionnaire peut décider de vendre à une tierce personne son option d’achat.
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Option sur option
Une Option sur option est un contrat donnant à son détenteur la possibilité – et non l’obligation – d’acheter ou vendre une option sur un sous-jacent à une date ultérieure, à un prix fixé à l’avance. Toutes les combinaisons sont donc envisageables (call sur call, call sur put, put sur call, put sur put). La première option est désignée par le terme d’« option mère », tandis que l’option sur laquelle elle est souscrite est appelée « option fille ».
Le but d’une option sur option est naturellement de fixer, à un prix moindre et longtemps à l’avance, le prix de l’« option fille ». Cette stratégie est particulièrement courante dans l’univers des devises.
Imaginons par exemple un gouvernement qui soumet un appel d’offres pour un projet commençant dans 3 mois, et qui versera potentiellement des devises étrangères dans 12 mois à l’entreprise qui remportera ledit appel. L’entreprise postulante, pour se protéger, peut avoir intérêt à acheter une option sur option. En choisissant d’acheter un call d’échéance 3 mois sur un put d’échéance 9 mois, elle s’assure, à moindre frais, de pouvoir transformer ces devises étrangères à un taux de change fixé à l’avance, s’il s’avère qu’elle remporte l’appel d’offres et initie le projet.
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