Archives de la catégorie : Définition
Autocontrôle
L’autocontrôle est une situation survenant dans deux cas de figure. Soit directement, lorsqu’une société détient des actions de son propre capital, par exemple suite à un rachat d’actions. Soit indirectement, lorsqu’une première société détient des actions d’une seconde société, une filiale, qui possède elle-même certaines actions de la première société. Les actions d’autocontrôle, quoiqu’il arrive, sont privées de droit de vote. Elles peuvent servir plusieurs buts, l’un d’entre eux étant d’assécher la liquidité des titres et ainsi réduire le risque d’OPA. Les actions autocontrôlées ne peuvent, dans tous les cas, excéder 10% du capital social de la maison mère.
Approche directe
L’évaluation de la valeur financière d’une entreprise est essentielle pour tous les acteurs de l’économie. Elle permet aux investisseurs de prendre des décisions sur les ressources à allouer et elle oriente les dirigeants dans leurs objectifs de croissance. Pour estimer cette valeur, deux méthodes générales sont fréquemment employées : l’approche directe et l’approche indirecte.
L’approche directe consiste à valoriser les capitaux propres de l’entreprise, sans tenir compte de l’actif économique. Deux procédés sont alors possibles : actualiser les flux (dividendes) ou utiliser une méthode comparative (multiples tels que le bénéfice par action, etc.).
Approche indirecte
L’évaluation de la valeur financière d’une entreprise est essentielle pour tous les acteurs de l’économie. Elle permet aux investisseurs de prendre des décisions sur les ressources à allouer et elle oriente les dirigeants dans leurs objectifs de croissance. Pour estimer cette valeur, deux méthodes générales sont fréquemment employées : l’approche directe et l’approche indirecte.
L’approche indirecte consiste à valoriser les capitaux propres de l’entreprise, en tenant compte de l’actif économique et de l’endettement net. Deux procédés sont alors possibles : actualiser les flux (trésorerie) ou utiliser une méthode comparative (multiples tels que le résultat d’exploitation, etc.).
Point mort d’inflation
Le point mort d’inflation désigne le taux d’inflation nécessaire pour qu’une obligation indexée sur l’inflation et une obligation classique, à termes équivalents (émetteur, échéance, devise, etc.), aient le même rendement. Pour calculer le point mort d’inflation, il suffit donc, en théorie, de soustraire le taux de rendement réel de l’obligation indexée sur l’inflation au taux de rendement nominal de l’obligation classique.
Par exemple, si le taux de rendement nominal d’une OAT 10 ans EUR est de 5% et que le taux de rendement réel d’une OAT 10 ans EUR indexée sur l’inflation est de 3%, alors le point mort d’inflation est de 2%.
Ajustement du cours
Un Ajustement du cours d’une action a lieu lorsqu’une société modifie son capital social, en procédant par exemple à une augmentation de capital, à une distribution gratuite d’actions ou à un regroupement d’actions. Ce type d’opération va en effet faire varier le nombre d’actions en circulation, d’où une correction mécanique de la valeur de chaque titre. Les cours précédents sont alors ajustés, afin de refléter la décote/surcote et pouvoir comparer la situation présente à la situation passée.
Ajustement des données par action
Lorsqu’une société procède à un split sur son action, à une distribution gratuite d’actions, à une augmentation de capital en numéraire, ou voit des droits d’attribution ou de souscription s’exercer, le nombre d’actions en circulation peut être modifié. S’en suit alors un Ajustement des données par action, mécanique, en particulier sur les dividendes ou la valeur même de l’action (après exercice du droit d’attribution ou de souscription), afin de pouvoir comparer la situation présente à la situation passée, sur une même base. Pour cela, les données sont corrigées en se voyant appliquer un coefficient d’ajustement.
Banque de gestion d’actifs
Une banque de gestion d’actifs est un établissement financier spécialisé dans les services liés aux placements (SICAV, fonds communs de placement, assurance-vie, immobilier). Elle travaille aussi bien avec des particuliers, plus ou moins fortunés, qu’avec des clients institutionnels. Ses services sont assez proches de ceux proposés par les banques privées. Elle peut également interagir avec les clients d’une banque de détail pour collecter des fonds ou avec des banques d’investissement pour ses stratégies de couverture.
Clause d’agrément
Une Clause d’agrément est une clause subordonnant la vente d’actions de la part d’un associé à l’accord des actionnaires restants. Il s’agit d’une clause particulièrement utile pour contrôler l’actionnariat d’une société et éviter que des acteurs externes ne s’emparent de l’entreprise. Elle peut être inscrite dans les statuts de la société.
Faute d’accord entre les associés sur la validité de la cession, les actions doivent être rachetées par la société, par les autres associés ou par un tiers agréé. Faute d’accord sur le prix auquel doit se faire la cession, il revient alors à un expert extérieur de se prononcer.
Banque universelle
Une banque universelle est un établissement financier généraliste, opérant à la fois dans le domaine de la banque commerciale (dépôts, épargne, placements, crédit), de la gestion d’actifs, dans les opérations de marché (trading, émission d’actions, émission d’emprunt, leveraged finance) ou le conseil (fusions-acquisitions).
On distingue généralement les banques commerciales des banques d’affaires (majoritairement tournées vers les activités de marché ou vers le conseil), ou des banques privées (majoritairement tournées vers les clients fortunés). Dans la pratique, la frontière entre ces divers types d’établissements est relativement ténue, comme le prouve l’émergence des banques universelles. A l’instar de BNP Paribas ou Société Générale, il n’est en effet pas rare de voir une banque proposer ses services dans les diverses lignes de métiers.
American Depositary Receipt (ADR)
Un American Depositary Receipt (ADR) est un titre de propriété négociable émis par une banque américaine, coté sur les marchés américains (NYSE, NASDAQ, AMEX), et représentant une partie du capital d’une société non-américaine. Ces titres se négocient en dollars américains, et paient également des dividendes en dollars américains. Le prix de l’ADR est généralement équivalent à celui du titre coté en monnaie local, ajusté selon le ratio du nombre d’ADR pour une action ordinaire. Le but des ADRs est d’offrir la possibilité aux grandes entreprises étrangères de pouvoir coter sur l’une des principales places boursières du monde.
Le tout premier ADR ayant vu le jour fut créé par la banque JPMorgan en 1927. Il était alors lié au distributeur britannique Selfridges.
Bassin d’emploi
Un bassin d’emploi est un espace géographique homogène désignant un marché local du travail, relativement autonome, où d’une part les individus peuvent changer de travail sans nécessairement devoir changer de résidence et où, d’autre part, les entreprises trouvent les travailleurs dont elles ont besoin, aussi bien en quantité qu’en qualité.
Cette notion a été utilisée lors de la création des Comités de bassin d’emploi, en 1981.