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Une Stock option est le droit, mais pas l’obligation, conféré à un employé ou à un dirigeant, de pouvoir acheter une quantité d’actions de son entreprise, à un prix préférentiel déterminé à l’avance. Un tel droit n’est valable qu’une fois le délai d’indisponibilité juridique passé. Le détenteur peut ensuite lever ses stocks options pendant toute la période d’exercice, elle-aussi déterminée à l’avance.
En tant que complément de rémunération de plus en plus fréquent, les Stock options permettent d’aligner les intérets des employés avec ceux des actionnaires, dans la mesure où elles encouragent les premiers à participer à la réussite de l’entreprise.
Techniquement, une Stock option peut prendre deux formes différentes. S’il s’agit d’une option de souscription, en cas d’exercice, l’entreprise procédera à une augmentation de capital afin d’octroyer les actions supplémentaires à ses employés. S’il s’agit d’une option d’achat classique, en cas d’exercice, l’entreprise achètera ses propres actions sur le marché secondaire afin de les distribuer à ses employés.
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Expression anglo-saxonne désignant des actifs illiquides ou particulièrement difficiles à évaluer d’un Placement collectif de capitaux (typiquement, un Hedge fund), ces actifs étant mis de côté. Leur valeur est calculée de façon séparée vis-à-vis de la stratégie principale du fonds. Seuls les investisseurs qui étaient déjà membres du fonds sont exposés à la performance des actifs concernés ; ils reçoivent, en plus de leurs parts dans la stratégie principale, des parts dans le Side Pocket. Le capital de ce Side Pocket ne peut être retiré par les investisseurs. Seul l’organisme de placement collectif de capitaux peut restituer celui-ci, lorsque les actifs sont finalement liquidés, à perte ou à profit. Les nouveaux investisseurs sont quant à eux cantonnés à la stratégie principale. Le Side Pocket est souvent constitué d’actions qui ne sont plus listées.
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Un Straddle est une combinaison d’options qui consiste à détenir ou à vendre un call et un put, en même quantité, de même prix d’exercice et de même échéance. En cas d’achat, l’investisseur anticipe un fort mouvement du sous-jacent (stratégie long vol). En cas de vente, il anticipe au contraire une stagnation du sous-jacent (stratégie short vol).
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Un Strangle est une combinaison d’options qui consiste à détenir ou à vendre un call et un put, en même quantité, de même échéance mais de prix d’exercice différents (avec un prix d’exercice pour le call supérieur à celui du put). En cas d’achat, l’investisseur anticipe un très fort mouvement du sous-jacent (stratégie long vol). En cas de vente, il anticipe au contraire une stagnation relative du sous-jacent (stratégie short vol).
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Un Spread calendaire est une combinaison d’options qui consiste à vendre un call d’échéance T1, et à acheter, en même quantité, un call d’échéance T2 (T1 < T2), avec des prix d’exercice identiques. L’investisseur arbitre ici les volatilités implicites entre les options de court terme et de long terme (stratégie short gamma, long vega).
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