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Actif sans risque
Un Actif sans risque est un titre dont les flux sont certains, avec un rendement dont l’écart-type est nul. En d’autres termes, l’émetteur d’un tel actif ne peut faire faillite. Les obligations d’Etat, en particulier si elles sont liées à des gouvernements stables économiquement et politiquement, sont généralement considérées comme un exemple d’actif sans risque. S’il subsiste tout de même un risque de défaut, celui-ci est jugé comme suffisamment minime pour que ces obligations puissent servir de référence dans le marché. La récente crise des dettes souveraines en Europe a toutefois montré que toutes les obligations d’Etat ne pouvaient être considérées sans risque.
La recherche de l’actif sans risque et de son taux associé est un processus fondamental en finance. Pour calculer la rentabilité d’un titre, d’un projet industriel ou d’un investissement financier, les flux futurs potentiels sont souvent actualisés (en partie) grâce au taux sans risque. Pour montrer aux régulateurs qu’ils sont à même de satisfaire leur passif, les fonds de pension sont tenus de posséder une grande part d’actifs sans risque dans leur portefeuille.
Assurance-crédit
L’assurance-crédit vise à protéger les entreprises contre les défauts de paiement sur des créances commerciales, liées au marché domestique ou à l’exportation. Les défauts de paiement couverts par l’assurance résultent soit d’une insolvabilité du débiteur, soit de contraintes extérieures telles que des risques politiques. En cas d’impayés, les entreprises sont alors indemnisées en fonction du taux fixé en amont.
Quelques grands acteurs se partagent le marché en France (Altradius, Axa Assucrédit, Coface, Euler Hermes, Groupama Assurance-Crédit, HCC International, Ducroire). Selon les chiffres du Ministère de l’économie et des finances, plus de 300 milliards d’euros de créances commerciales étaient couvertes par l’assurance-crédit dans l’Hexagone, en 2013.
Apport partiel d’actifs
Un apport partiel d’actifs est une opération ayant lieu lorsqu’une société B apporte une partie de son actif (et de son passif) à une société A, en échange de titres émis par cette dernière via une augmentation de capital. La société B n’est pas dissoute et devient même actionnaire de la société A. Les liens capitalistiques entre les deux sociétés sont ainsi renforcés, et la société A devient en quelque sorte une filiale (ou une simple participation, selon l’ampleur des titres échangés) de la société B. Ce type d’opération peut également éviter une certaine imposition sur les plus-values, qui résulterait d’une cession purement financière.
Actif non-courant
Défini par les normes comptables internationales (IFRS), l’Actif non-courant regroupe les actifs d’une entreprise n’étant pas voués à disparaître durant le cycle d’exploitation habituel de celle-ci (généralement à moins d’un an) : installations, terrains, équipements, machines, brevets, marques, fonds de commerce, goodwill, etc. Il s’agit donc principalement des actifs immobilisés (corporels ou incorporels) mais également de quelques autres actifs non courants tels que des créances à long terme.
Associations de défense des actionnaires
En France, de nombreuses associations de défense des actionnaires telles que l’Association de défense des actionnaires minoritaires (ADAM), l’Association nationale des actionnaires de France (ANAF) ou l’Association des petits porteurs actifs (APPAC) se proposent d’épauler les actionnaires en défendant leurs intérêts, en les aidant à constituer des dossiers de justice en cas de besoin ou en les conseillant lors des votes en assemblée générale. Elles sont souvent amenées à défendre les intérêts des actionnaires minoritaires, plus fragiles.
Actif net réévalué (ANR)
L’Actif net réévalué (ANR) est une estimation de la valeur réelle des capitaux propres. Pour cela, une méthode patrimoniale est appliquée, consistant à rapprocher la valeur des actifs et des passifs de leur juste valeur ou de leur valeur de liquidation, tout en écartant certains éléments du bilan s’avérant sans valeur. Une telle méthode est généralement utilisée pour des grands groupes organisés en conglomérats ou en holdings, pour lesquels l’agrégation des valeurs comptables entre les différentes entités s’avère peu précise.
Assimilation (emprunt)
L’assimilation est une technique consistant à émettre une série d’emprunts dans le temps, qui auront progressivement les mêmes caractéristiques (même durée résiduelle, même taux de coupon, même échéancier, même droit de créance), ce qui autorise leur regroupement. Cette opération permet d’augmenter la liquidité des titres mais donne également la possibilité à l’émetteur d’étaler ses émissions dans le temps et de se calquer sur celles-ci si les termes le satisfont (ou d’émettre un emprunt aux caractéristiques différentes dans le cas contraire).
Le Trésor Public a par exemple utilisé la technique de l’assimilation pour les premières émissions d’Obligations assimilables du Trésor, en 1985.
Actif net par action
L’Actif net par action désigne le rapport entre les capitaux propres d’une entreprise et le nombre d’actions. Cette valeur est purement comptable et peut différer largement de ce que vaut l’action sur les marchés.
Si l’actif net par action est considérablement supérieur à la valeur financière de l’action, cela peut traduire une sous-valorisation de l’action, de l’entreprise et de son potentiel de croissance de la part du marché.
Pour influer sur l’actif net par action, une entreprise peut par exemple décider de réduire ses dettes ou procéder à un rachat d’actions.
Appel public à l’épargne
Un appel public à l’épargne est constitué, d’après le Code monétaire et financier, lorsqu’un instrument financier est admis à la cotation sur un marché réglementé, ou lorsqu’il est émis ou cédé au public en s’appuyant sur des campagnes de publicité, via un démarchage ou par le biais d’établissement de crédit ou des prestataires de services d’investissement.
Une telle opération, pour voir le jour, doit au préalable être soumise à l’Autorité des marchés financiers (AMF). Un prospectus complet, comprenant les caractéristiques générales de l’opération et de l’émetteur, est alors transmis pour approbation. Ces démarches visent à protéger les investisseurs en leur fournissant les informations nécessaires pour estimer le bien-fondé de leur investissement.
Actif net comptable corrigé (ANCC)
L’Actif net comptable corrigé (ANCC) correspond à la différence entre la valeur économique des actifs réels et la valeur des dettes réelles, à laquelle est ajoutée (enlevée) la plus-value (moins-value) latente de certains actifs. Sa formule est ainsi égale à :
Le bilan d’une entreprise s’établissant en grande partie au travers des coûts historiques, la représentation en valeur qui en est faite est imparfaite ; l’ANCC vise à donner une image plus fidèle de la réalité. Sont retranchés des actifs et du passif les éléments fictifs (frais d’établissement, frais de recherche et développement, charges à répartir, produits constatés d’avance, etc.).
Compagnie d’assurances
Une compagnie d’assurances est une institution chargée de couvrir les agents économiques contre des risques sur une base volontaire.
Les prestations offertes peuvent être classées en deux catégories.
D’une part, les services classiques liés aux dommages :
– l’assurance dommages, assurance des biens (automobiles, habitations), les sinistres (incendie, accident) ;
– l’assurance responsabilité civile, assurance des victimes d’un préjudice.
D’autre part, les prestations liées à l’assurance vie-capitalisation, comportant le versement d’un capital :
– soit au décès de l’individu (aux héritiers) ;
– soit à une date donnée à l’individu s’il est encore en vie.
Les métiers de l’assurance ont eu tendance à se confondre avec ceux de la banque. Si l’établissement était à l’origine actif dans la banque, on le qualifie de bancassureur. S’il était au contraire actif dans le secteur assurantiel, puis s’est rapproché de la banque, on le qualifie alors d’assurbanquier.