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Mandataire ad hoc
Un Mandataire ad hoc est un administrateur judiciaire nommé par un tribunal de commerce, dont la fonction est de prévenir et résoudre, dans la mesure du possible et en toute confidentialité, les difficultés d’une entreprise. C’est d’ailleurs le débiteur, et lui seul, qui doit demander la désignation d’un mandataire ad hoc.
Le risque courant le plus fréquent est celui d’une cessation de paiement. Un mandataire ad hoc peut par exemple intervenir auprès des créanciers afin de négocier un rééchelonnement des dettes, ou s’intéresser aux problèmes internes de l’entreprise. Pour mener à bien sa mission, celui-ci accompagne généralement l’entreprise pour une durée de trois mois, même si la loi ne dispose d’aucune limite dans le temps.
Méthode d’actualisation des dividendes
La Méthode d’actualisation des dividendes consiste à évaluer le prix d’une action en ramenant à leur valeur présente agrégée les dividendes futurs versés par cette action. Le taux d’actualisation retenu est celui du coût des capitaux propres. Plusieurs modèles existent pour cette méthode d’actualisation, selon que l’on considère un taux de croissance constant pour les dividendes (modèle de Gordon-Shapiro) ou un taux de dividende constant. L’une des principales limites de la méthode d’actualisation des dividendes est l’absence de prise en compte de la variabilité des bénéfices, eux-mêmes déterminant pour la fixation des dividendes.
Billet de trésorerie
Un billet de trésorerie est un titre à court terme (potentiellement de 1 jour à 1 an, mais généralement compris entre 1 et 3 mois), émis par une entreprise et négociable sur le marché monétaire. Il s’agit d’une alternative au financement effectué directement auprès des banques.
La contre-valeur minimale de ces titres de créance négociables est de 150.000 euros. Il est généralement demandé aux entreprises qui souhaitent en émettre de bénéficier d’une notation financière.
Selon la Banque de France, l’émission de billets de trésorerie (hors billets de trésorerie adossés à des actifs), de la part des entreprises, départements et organismes sociaux français, dépassait les 41,1 Md€ en mars 2014.
Activité saisonnière
Une Activité saisonnière est une activité limitée dans le temps, s’étalant généralement sur quelques mois et étant surtout liée aux périodes de vacances. Les entreprises voient alors leur chiffre d’affaires fluctuer de façon importante. Les secteurs saisonniers touchent aussi bien l’agriculture que le tourisme, ou le commerce (période de fin d’année). Une entreprise saisonnière doit donc veiller à contrôler son besoin de fonds de roulement, son endettement et sa masse salariale afin de faire face aux périodes économiquement calmes.
Bêta
Le Bêta (β) est un coefficient indiquant dans quelle mesure un actif évolue dans les mêmes proportions que le marché. Il s’agit d’une mesure de volatilité relativement simple à interpréter. Si le bêta d’une action par rapport à son indice est supérieur à 1, alors la volatilité de cette action est généralement supérieure à son indice. S’il est au contraire inférieur à 1, alors la volatilité de cette action est inférieure à son indice ou l’action est volatile mais peu corrélée au marché. Le bêta représente finalement le risque non diversifiable d’un actif, autrement dit, son risque systématique (par opposition au risque idiosyncratique).
La formule du Bêta, généralement retenue, est la suivante :
Où cov et var sont respectivement les indicateurs de covariance et de variance.
Actif incorporel
Un Actif incorporel est un actif non monétaire, sans substance physique. Il a par ailleurs vocation à entrer dans le cycle d’exploitation de l’entreprise, sans toutefois disparaître à travers celui-ci ; il s’agit donc d’un actif durable. Les actifs incorporels regroupent les droits d’auteurs, les brevets, les licences, les fonds de commerce, le goodwill, les marques, etc. Ils font partie de l’actif immobilisé.
Bail-in
Le bail-in ou renflouement interne est un principe adopté par les instances européennes en décembre 2013, concourant à la stabilité des banques et poussant les créanciers de celles-ci à être les premiers affectés en cas d’insolvabilité ou de grave crise.
Sous ce système, dont l’entrée en vigueur est prévue pour le 1er janvier 2016, les créanciers verraient leurs créances automatiquement converties en capitaux propres ou subiraient une décote sur la valeur de remboursement de leurs instruments. Jusqu’à 8% des avoirs perdus par les banques peuvent ainsi être retrouvés, avant que celles-ci ne puissent faire appel à des fonds nationaux de résolution.
Le bail-in vise à éviter l’intervention des pouvoirs publics et, in fine, des contribuables, dans des procédures de sauvetage. Les petits épargnants, les déposants garantis ou les obligations sécurisées sont exclues de ce renflouement interne. Un tel dispositif est en opposition avec celui d’un bail-out ou renflouement externe des banques.
Actions autocontrôlées
Les Actions autocontrôlées sont des actions d’une maison mère, détenues par des filiales contrôlées par celle-ci. Ces actions permettent à la société mère d’assurer son propre contrôle en décourageant les offres hostiles.
Lorsqu’elles sont autocontrôlées, les actions sont privées de droit de vote. Mais, le nombre de droits de vote diminuant, le pouvoir politique des actionnaires majoritaires se retrouve augmenté, de façon proportionnelle. Quant au nombre d’actions en circulation, celui-ci diminue, rendant toute acquisition plus difficile pour un investisseur extérieur.
Badwill
Le badwill correspond à un écart négatif, égal à la différence entre l’actif valorisé à la valeur du marché et l’actif enregistré à sa valeur comptable réévaluée. Lorsqu’une société fait l’acquisition d’un actif moins cher que sa valeur comptable, l’une des raisons à cela est la présence d’un certain badwill au sein de cet actif.
Le badwill peut être interprété comme une mauvaise image de marque, une tendance à des pratiques frauduleuses ou un élément susceptible de jouer en défaveur de l’entreprise et de ses flux financiers dans le futur.
Le badwill est parfois qualifié de goodwill négatif.
Actions auto-détenues
Les Actions auto-détenues sont des actions qui ont été rachetées par la société qui les a elle-même émises. Un rachat d’actions peut viser à redistribuer le capital envers les employés (attribution d’actions), redistribuer le capital envers certaines institutions (monnaie d’échange en vue d’une acquisition), ou simplement soutenir le cours du titre en Bourse. Les actions auto-détenues peuvent être redistribuées ou annulées (diminution du nombre d’actions en circulation). Lorsqu’elles sont auto-détenues, elles sont en revanche privées de droit de vote.
Actionnaire activiste
Un Actionnaire activiste est un investisseur qui, grâce à l’importance de ses participations au capital ou grâce à ses alliances, tente d’influer sur la gestion d’une entreprise, notamment lors des assemblées générales ou par le biais des médias. Un tel actionnaire cherche à faire tendre les intérêts de l’entreprise vers les siens. Cette influence peut viser des buts financiers (amélioration de la rentabilité, plans de licenciements, expansion internationale, fusion-acquisition, versement de dividendes, etc.) ou non-financiers (écologie, désinvestissement de pays non démocratiques, etc.).
David Einhorn, fondateur de Greenlight Capital, a par exemple obtenu d’Apple l’une des plus grosses redistributions de liquidité de l’histoire de la compagnie. La firme de Palo Alto s’est engagée, en 2012, à verser un dividende à ses actionnaires (le premier depuis 1995) et annoncé un vaste programme de rachat d’actions d’ici 2015.