Collateralized Bond Obligation (CBO)
Un CBO (« Collateralized Bond Obligation ») est un produit dérivé de crédit faisant référence à un portefeuille d’obligations. Il s’agit d’une des formes les plus courantes de CDOs, avec les CLOs. Les obligations à l’intérieur d’un CBO ont généralement chacune leur propre rating, ce qui simplifie considérablement la notation des tranches. La qualité des obligations est relativement mauvaise, mais la combinaison de plusieurs obligations pourries offre une diversification suffisante pour que le CBO, dans son ensemble, jouisse d’une notation de bonne qualité. Il s’agit souvent d’obligations senior non garanties ou d’obligations junior.
La vente d’un CBO par tranche (senior, mezzanine, equity), plus ou moins exposées aux défauts, permet à chaque investisseur d’adapter son profil de risque au rendement recherché.
