Différence entre achat de call et vente de put

Question :

Quelle est la différence entre un achat de call et une vente de put ? Comment se distinguent les deux payoffs ?

Réponse :

L’achat d’un call ou la vente d’un put obéissent dans le fond à une même logique : l’espoir de voir s’apprécier l’actif sous-jacent. Néanmoins, le profit réalisable à maturité est bien différent.

L’achat d’un call procure le flux terminal suivant :

La vente d’un put engendre le flux terminal suivant :

Si les deux options engendrent bien un flux équivalent à , dans le cas d’un call acheté, ce payoff est positif, tandis que pour un put vendu, ce payoff est négatif. Le profit maximal réalisable via l’achat d’un call est théoriquement illimité. Le profit maximal réalisable via la vente d’un put est limité à la prime encaissé.

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