Risque de base
Le Risque de base représente l’exposition qu’un trader peut avoir vis-à-vis de la fluctuation de la différence entre le prix futures d’un actif et le prix au comptant (Base = Prix futures – Prix spot). Etre long de la base consiste à profiter d’un écartement du prix futures par rapport au prix au comptant. Etre short de la base consiste à profiter d’un resserrement du prix futures par rapport au prix au comptant. A terme, le prix au comptant et le prix futures sont censés converger.
Par exemple, un trader peut chercher à répliquer la valeur du S&P 500 en prenant une position sur chacune des 500 compagnies composant l’indice, dans les proportions indiquées dans le calcul de celui-ci. Pourtant, la valeur de son portefeuille sera souvent différente du prix futures. On dit alors que sa réplication est imparfaite.
