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Qu’est-ce que l’activisme actionnarial ? Définition d’une pratique aux multiples visages
L’activisme actionnarial peut être défini comme l’exercice et la mise en application par les actionnaires minoritaires des droits attachés aux actions d’une entreprise qu’ils détiennent, en vue d’influencer la gouvernance de celle-ci. Ces droits peuvent se matérialiser sous diverses formes : vote sur les décisions stratégiques ou financières de l’entreprise, vote sur les rémunérations des dirigeants, nomination des dirigeants ou versement des dividendes. Longtemps réservé aux investisseurs institutionnels tels que les fonds de pension ou les fonds communs de placement, cet activisme a connu des mutations importantes au cours des dernières décennies, devenant l’œuvre de hedge funds mais aussi d’actionnaires « ordinaires » comme des petits épargnants, regroupés entre eux, et se manifestant notamment pendant les assemblées générales.
Activisme actionnarial
L’activisme actionnarial représente l’exercice et la mise en place des droits des actionnaires minoritaires en vue d’augmenter la valeur actionnariale sur le long terme. Les fonds de pension tendent à pratiquer un activisme de correction (ex post), avec une vision à long terme, surtout lorsque les entreprises sous-performent vis-à-vis de leur potentiel. D’autres acteurs tels que les hedge funds peuvent, au contraire, pratiquer cet activisme de manière plus agressive, ex ante, avec une vision à court terme. Ils cherchent alors à influencer directement les décisions du management afin de maximiser la création de valeur.