Un jeune trader souhaitant apprendre à traiter le forex relève quelques inconsistances…

Question :

Un jeune trader souhaitant apprendre à traiter le forex relève quelques inconsistances entre divers taux de change. Il observe trois devises qui cotent ainsi : JPY 30 = EUR 1,00 à la place de Paris, JPY 15 = USD 1,00 à Tokyo, et USD 1,80 = EUR 1.00 à New York. S’il souhaitait se livrer à une stratégie d’arbitrage entre les différentes places financières, sur l’euro et en empruntant EUR 1.000.000 à sa banque, combien pourrait-il empocher immédiatement ?

a) EUR 55.555
b) EUR 77.777
c) EUR 111.111
d) EUR 222.222

Réponse :

La bonne réponse est la réponse c).

Il convient d’abord de comparer ce que procure EUR 1,00 sur les différentes places financières. En prenant comme référence le taux qui prévaut à New York, on sait que :

EUR\,1,00=USD\,1,80


Ce qui donnerait, si l’on effectuait une opération de change à Tokyo :

EUR\,1,00= USD\,1,80=1,80*15=JPY\,27


On observe qu’un euro procure plus de yens à Paris (EUR 1,00 = JPY 30) qu’à Tokyo (EUR 1,00 = JPY 27,00). L’euro est donc plus cher à Paris.

Une stratégie d’arbitrage consisterait à :

I) Emprunter EUR 1.000.000

II) Les vendre immédiatement sur la place de Paris, ce qui procurerait :

EUR\,1.000.000*30=JPY\,30.000.000


III) Vendre ces yens sur le marché de Tokyo, ce qui procurerait :

JPY\,30.000.000/15=USD\,2.000.000


IV) Vendre ces dollars sur le marché de New York, ce qui procurerait :

USD\,2.000.000/1,80=EUR\,1.111.111


V) Rembourser le prêt de EUR 1.000.000, ce qui génère un profit net de :

EUR\,1.111.111-1.000.000=EUR\,111.111


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