Calcul du prix d’une action, via la méthode de Gordon et Shapiro

Question :

L’action Total, cotant actuellement à EUR 51, vient de payer un dividende annuel de EUR 1,80 à ses actionnaires. Le taux de dividende est habituellement de 4,5%, le taux de croissance du bénéfice brut par action est de 5% et le taux de rendement attendu par les actionnaires est de 8%. Selon la méthode de Gordon et Shapiro, quelle est la valeur actualisée de cette action ?

a) EUR 53
b) EUR 63
c) EUR 68
d) EUR 71

Réponse :

La bonne réponse est la réponse b).

Le modèle de « croissance perpétuelle » ou modèle de Gordon et Shapiro veut que le prix actualisé d’une action soit égal à :

Avec :
– : dividende anticipé de la première période
– k : taux de rendement attendu par les actionnaires
– q : taux de croissance du bénéfice brut

Ce qui donne ici :

D’où :

Ni le prix actuel de l’action, ni le taux de dividende habituellement attendu ne sont nécessaires pour calculer le prix actualisé de l’action.

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