Calcul du prix coupon couru pour une obligation d’Etat américaine
Question :
Un jeune gérant obligataire s’intéresse à une obligation d’Etat américaine, présentant un taux de coupon de 10%, avec une échéance le 17 octobre 2022. Le prix pied de coupon de cette obligation est affiché à 101-05. Nous sommes le 15 janvier 2018. Quel est le prix coupon couru de cette obligation ?
a) 102,68
b) 103,68
c) 104,68
d) 105,68
Réponse :
La bonne réponse est la réponse b).
Il convient d’abord de rappeler que, pour calculer le coupon couru d’une obligation d’Etat américaine, il est nécessaire d’utiliser la convention Exact/Exact. Cela signifie que les intérêts gagnés entre deux dates doivent être égaux au rapport entre le nombre de jours entre les deux dates et le nombre de jours de la période de référence. Les obligations d’Etat américaines paient leurs coupons de façon semestrielle. Leur cotation est par ailleurs affichée en trente-deuxième de dollar pour un nominal de USD 100.
Il y a 92 jours entre le 17 octobre 2017 et le 15 janvier 2018, et 182 jours entre le 17 octobre et le 17 avril (dates de détachement du coupon). Pour connaître le prix coupon couru de l’obligation, il faut ajouter le coupon couru au prix pied de coupon de l’obligation. Cette obligation cote à 101-05, soit 101 + 5/32 = 101,15625.
Son prix coupon couru est donc de :
