Arbitrage entre indice et prix futures
Question :
Un jeune trader s’intéresse à un indice et au contrat futures qui lui est relié. L’indice cote actuellement à 550 points, le rendement en dividende est de 5% tandis que le taux sans risque continu est de 9%. Le prix futures à 9 mois est actuellement coté à 560. Quelles sont les opportunités d’arbitrage dont pourrait profiter un trader ?
a) Prendre une position longue sur le contrat futures et vendre les actions de l’indice à découvert
b) Prendre une position courte sur le contrat futures et vendre les actions de l’indice à découvert
c) Prendre une position longue sur le contrat futures et acheter les actions de l’indice
d) Prendre une position courte sur le contrat futures et acheter les actions de l’indice
Réponse :
La bonne réponse est la réponse a).
Il convient d’abord de calculer la valeur théorique du contrat futures. Celui-ci devrait être égal à :
Le prix futures théorique est supérieur au prix futures coté. Une stratégie d’arbitrage immédiate consisterait donc à prendre une position longue sur le contrat futures coté, tout en vendant les actions de l’indice à découvert.
