Short squeeze
L’expression anglaise « Short squeeze » désigne une liquidation forcée des positions courtes. Ce phénomène est synonyme de pertes conséquentes pour les investisseurs ayant procédé à des ventes à découvert sur un actif ou ayant pris des positions de vente sur des contrats à terme. Il est souvent provoqué par des appels de marge. La hausse du prix de l’actif sous-jacent force en effet les investisseurs en position courte à renforcer le nantissement de leur position. Si celui-ci n’est plus possible financièrement, les investisseurs sont alors forcés de déboucler leur position, en achetant le sous-jacent et en encaissant leur perte. Le débouclement même de la position fait pression à la hausse sur le prix de l’actif.
Un exemple de short squeeze récent est celui qui eut lieu sur la compagnie Volkswagen en octobre 2008. De nombreux fonds spéculatifs avaient vendu le titre de la compagnie automobile à découvert, mais n’avaient pas prévu qu’une autre compagnie, en l’occurrence Porsche, possédât près de 42% du capital, tout en détenant des options d’achat pour 31% additionnels. Le titre Volkswagen s’envola, passant de 210€ à 1.000€ en deux jours seulement, forçant de nombreux investisseurs à liquider leurs positions courtes et encaisser des pertes substantielles.
