Structureurs : 6 raisons de croire que votre chef est médiocre
Véritable agent de liaison entre les traders et les vendeurs, le structureur joue un rôle clef au sein d’une salle des marchés en ce qu’il permet de valoriser et modéliser les produits financiers de l’établissement, puis facilite à la fois leur vente et leur couverture. Etre chapoté par un mauvais structureur peut donc être particulièrement pénalisant. Les raisons de croire qu’un directeur de la structuration est médiocre vont bien au-delà de son simple caractère, en témoigne cette série de défauts parfois déroutants.
Votre supérieur ne comprend pas les modèles financiers
Aussi incroyable que cela puisse paraître, certains structureurs ne possèdent pas de compétences mathématiques poussées. C’est notamment le cas des structureurs issus d’écoles de commerce ou se contentant simplement de « faire tourner » les modèles créés par les quants, afin de fournir des prix aux vendeurs. Si l’ignorance des modèles financiers n’est pas rédhibitoire, l’absence de compréhension, elle, peut s’avérer dangereuse. Dans quel cas utiliser un modèle à volatilité stochastique plutôt qu’un modèle à volatilité locale ? Est-il judicieux, en termes de prix ou de risque, de pricer toutes les options via des arbres binomiaux ?
Votre supérieur considère les vendeurs comme des ennemis
Tandis qu’un structureur protège les intérêts d’un trader et, in fine, de l’établissement pour lequel il travaille, un vendeur, lui, doit à la fois protéger ces mêmes intérêts ainsi que ceux du client, lesquels ne sont pas toujours alignés. Par ailleurs, nombre de structureurs espèrent passer, après quelques années d’expérience, en trading, adoptant alors une mentalité plutôt conciliante avec les traders auxquels ils sont associés. La tentation est forte de considérer les vendeurs comme des obstacles ou des éléments de bout de chaîne. Adopter une attitude éloignée de toute coopération ou de bonne entente et l’inculquer à ses équipes n’est pas un cas rare, mais vous risquerez d’en payer le prix en interne.
Votre supérieur ne s’implique pas dans vos pricings
Votre chef structureur passe son temps à arpenter les couloirs, dans un but politique, plutôt que d’accomplir son travail ? Rien de plus déroutant que de devoir pricer une option ou un produit financier sans le comprendre, sans saisir les modèles financiers sous-jacents ou sans pouvoir faire vérifier ses simulations ou ses prix par d’autres personnes de son équipe. Même pour des produits relativement « vanilles », un flux important et répétitif peut facilement conduire à des erreurs. Un directeur de la structuration ne mettant pas en place des procédures claires et coopératives de vérification met en danger son équipe et son employeur. Evoluer sans filet de sécurité est loin d’être compréhensible et risque d’inquiéter les autres métiers du front office.
Votre supérieur refuse de vous expliquer certains pricings
Il arrive que certains produits soient jalousement gardés secrets dans leur conception, ce qui est compréhensible. Plus l’information est lente à se propager dans le marché, plus la concurrence mettra du temps avant de s’intensifier. Néanmoins, l’écrasante majorité des produits aujourd’hui trouvables en finance de marché sont connus, débattus et décortiqués. Si votre supérieur refuse de vous expliquer un pricing, il cherche simplement à vouloir se mettre en avant en interne en s’imposant comme un interlocuteur indispensable, ou il ne vous fait pas suffisamment confiance. Dans les deux cas, vous ne tirerez rien de positif d’une telle situation.
Votre supérieur ne vous explique pas les outils de pricing
Peu de métiers en front office accordent une part aussi importante à la programmation et à l’utilisation de modèles informatiques et mathématiques que la structuration. Les structureurs doivent fréquemment ajuster des modèles de pricing, coder leurs propres outils de simulation ou utiliser les outils propriétaires de l’entreprise. Si votre supérieur refuse de prendre de son temps pour vous expliquer le fonctionnement des outils, vous serez irrémédiablement ralenti.
Votre supérieur vous transmet ses mauvaises habitudes
Vous commencez à vous méfier des autres métiers du front office, vous n’expliquez rien à votre stagiaire structureur ou rechignez à vérifier le pricing d’un collègue ? Intégrer les mauvaises habitudes de son chef structureur est une conduite qui ne vous mènera nulle part en salle des marchés. Vous risqueriez de rendre les traders et les vendeurs sceptiques quant à votre indépendance d’esprit et votre sérieux.
