Prix d’une obligation et taux d’intérêt
Question :
Un jeune étudiant découvre le monde de la finance de marché, et s’interroge sur la relation entre le prix d’une obligation à taux fixe et les taux d’intérêt. Comment évoluent ces derniers ?
a) Le prix d’une obligation et les taux d’intérêt bougent dans le même sens
b) Le prix d’une obligation et les taux d’intérêt bougent dans des sens opposés
c) Le prix d’une obligation et les taux d’intérêt bougent parfois dans le même sens, parfois dans des sens opposés
d) Il n’y a aucune relation entre le prix d’une obligation et les taux d’intérêt
Réponse :
La bonne réponse est la réponse b).
Lorsque les taux d’intérêt augmentent, le prix des obligations déjà émises tend à baisser. Il s’agit d’une relation fondamentale en finance. Imaginons par exemple une obligation zéro-coupon, ie sans aucun flux intermédiaire, évoluant actuellement au prix de EUR 900, et affichant un rendement de 5%. Si une nouvelle obligation apparaît sur le marché, avec des caractéristiques intrinsèques identiques (qualité de la signature, maturité, devise, etc.), mais avec un rendement supérieur ie un prix plus bas, l’obligation déjà émise devra baisser en prix, afin d’être équivalente à la nouvelle obligation.
