Une action revenue quasiment au sommet, un bénéfice net annuel en forte hausse, publié à 32,4 Md$ contre 26,1 Md$ pour l’exercice précédent, le PDG de Morgan Stanley a de quoi sourire en 2014, d’autant que la banque d’affaires a décidé d’augmenter ses émoluments. James Gorman recevra en effet une compensation de 12 M$ pour 2013. Ses revenus pourraient même se hisser jusqu’à 18 M$, sous la forme d’encouragements à long terme, si celui-ci parvient à atteindre une série d’objectifs, comme l’indique la firme dans ses déclarations réglementaires. 62% de ces revenus se feront sous la forme d’actions et 38% en espèces.

« Le PDG, par son leadership et son engagement, a amélioré de façon substantielle le positionnement stratégique de la compagnie », a déclaré le directoire. « Les résultats de ce repositionnement ont commencé à être visibles dans la performance de l’entreprise en 2013. » En 2012, le PDG avait reçu 9,75 M$, soit 7% de moins qu’en 2011.

Parmi les facteurs cités par le directoire pour appuyer sa décision figurent notamment l’amélioration du risque de crédit porté par la banque, traduite par la baisse des spreads sur les credit default swaps, ainsi que le rendement offert aux actionnaires. Sont également cités la réalisation de décisions stratégiques importantes telles que l’absorption et l’intégration, en avance sur le calendrier, de la division liée à la gestion de patrimoine (Smith Barney), la réduction des actifs pondérés en fonction des risques ou le contrôle des dépenses. La banque a débuté un programme de rachat d’actions, le premier depuis le début de la crise des subprimes. Elle a récemment reçu le feu vert du régulateur pour doubler l’ampleur de ce programme et augmenter ses dividendes. De telles décisions devraient aider Morgan Stanley à améliorer la rentabilité de ses fonds propres

Le directoire estime enfin que le salaire de base de M. Gorman, 1,5 M$, s’inscrit dans la médiane des salaires des PDG issus des 5 plus grandes banques du pays. Le PDG de Goldman Sachs, Lloyd Blankfein a empoché une compensation totale, entre salaires et bonus, estimée à 23 M$ pour 2013. James Dimon, PDG de JPMorgan, a perçu 20 M$.

Semaine agitée pour les banques d’affaires américaines. Malgré des annonces de résultats supérieures aux attentes du marché, notamment en ce qui concerne le bénéfice par action (BPA), les fleurons de la finance au pays de l’oncle Sam ont flanché en bourse. Un désamour justifié ?

Goldman Sachs : T1 2013 – BPA $4.29 vs $3.868 attendu. Performance hebdomadaire : -6.97%

La Firme a battu les prévisions des analystes en annonçant un produit net bancaire de 10.09 milliards de dollars, contre 9.65 milliards selon les analystes de Wall Street. La banque d’affaire américaine peut également se targuer d’avoir généré un bénéfice net part du groupe de 2.26 milliards de dollars.

Dans une tendance propre aux banques en général, les compensations destinées aux employées ont diminué de 1% sur un an. L’enveloppe totale avoisine les 4.34 milliards de dollars, soit 43% des revenus de la banque.

Globalement, la banque a pâti de l’incertitude macroéconomique pour ses activités de salles des marchés. Les revenus de la division FICC (Fixed Income, Currency and Commodities) ont baissé de 7% au premier trimestre (3.22 milliards de dollars) par rapport à l’an dernier. La chute a été encore plus marquée du côté du département Actions, le chiffre d’affaire atteignant 1.92 milliards de dollars, soit une baisse de 15%.

Morgan Stanley : T1 2013 – BPA $0.61 vs $0.56 attendu. Performance hebdomadaire : -5.70%

Morgan Stanley, l’autre banque d’affaires new yorkaise, a enregistré un produit net bancaire de 8.2 milliards de dollars pour le premier trimestre, contre près de 6.9 milliards pour la même période, l’an dernier (+18%). Mais, si l’on corrige avec l’ajustement sur dette qui a été effectué (317 millions de dollars), le chiffre d’affaires est porté à 8.5 milliards de dollars, soit 4.8% de moins que l’an dernier (8.9 milliards de dollars en procédant au même ajustement sur le premier trimestre 2012). Le bénéfice net part du groupe aura tout de même été porté à 958 millions de dollars, contre 119 millions de dollars de pertes l’an dernier.

Mais l’un des faits les plus marquants des résultats annoncés par Morgan Stanley est probablement la réduction drastique de l’enveloppe destinée aux employés, la banque mettant de côté près de 1,89 milliards de dollars à cet effet, soit 14% de moins que l’an dernier. Dans l’ensemble, les compensations ont représenté 52% du chiffre d’affaires, vs 64% l’an dernier.

Globalement, l’établissement aura pu compter sur son activité de gestion de fortune pour tirer son chiffre et ses résultats. Les revenus de la division ont augmenté de 5.4%, atteignant les 3.5 milliards de dollars, tandis que le bénéfice généré grâce à elle a progressé de 29% (255 millions). « En gestion de fortune, notre bénéfice opérationnel hors-taxe a été le plus élevé de notre histoire », a souligné James P. Gorman, PDG de Morgan Stanley.