Au troisième trimestre 2013, le fabricant de smartphones Blackberry, autrefois l’un des fleurons du secteur, a annoncé une perte nette de 4,4 Mds$. En cause, des parts de marché en baisse, mais également d’importantes dépréciations d’actifs, en particulier d’invendus. Evaluer la santé financière à l’aide du ratio de liquidité générale, qui ne mesure que le rapport de l’actif circulant au passif à court terme, peut s’avérer insuffisant pour un investisseur, une banque ou un partenaire commercial, soucieux de vérifier la solvabilité de son partenaire. Les inventaires peuvent en effet s’avérer particulièrement illiquides et difficilement cessibles en cas de besoin. Pour avoir une meilleure idée de la capacité de remboursement immédiate d’une entreprise, il est parfois fait appel au ratio de liquidité réduite.

Ratio de liquidité réduite : formule

Le ratio de liquidité réduite équivaut au rapport de l’actif circulant (actifs les plus liquides d’un bilan) moins les stocks, sur le passif à court terme (dettes à moins d’un an).

Prenons l’exemple d’une compagnie qui déclarerait posséder un actif circulant de 1.850€ (1.500€ de valeurs réalisables et cash à la banque, et 350€ de stocks). Ses dettes à moins d’un an envers les fournisseurs, elles, s’élèvent à 1.200€. Son ratio de liquidité réduite est donc de :

Parce que l’actif circulant et le passif à court terme peuvent, en théorie, être convertis en liquidités rapidement, le ratio de liquidité générale fait office de mesure de solvabilité à court terme. Mais il s’agit d’une mesure de solvabilité fortement liée à la capacité de l’entreprise à se défaire de son inventaire ou réaliser rapidement la valeur de certains actifs. Retrancher le stock de l’actif circulant peut donc s’avérer utile pour avoir une idée de la vitesse à laquelle l’entreprise peut faire face à ses dettes à court terme. Dans l’exemple ci-dessus, pour chaque euro que l’entreprise doit, celle-ci possède 1,25€ d’actifs à court terme hors stocks, principalement des liquidités déposées à la banque. Ses dettes à court terme sont couvertes 1,25 fois par ses actifs à court terme les plus liquides.

Pour un créancier, un fournisseur ou une banque, plus le ratio de liquidité réduite est élevé, meilleure est la situation. Un ratio élevé facilite la confiance et le travail de l’entreprise, mais celui-ci peut également signifier que l’entreprise n’alloue pas de manière optimale ses ressources les plus liquides, notamment vers des investissements de long terme. Elle peut par exemple détenir des quantités de cash à la banque bien trop importantes au regard de ses dettes, qui pourraient être utilisées pour financer le développement de l’entreprise, acquérir de nouveaux bâtiments ou acheter du matériel ayant un impact direct sur les opérations.

D’autres mesures peuvent s’avérer utiles pour évaluer la pertinence du ratio de liquidité réduite, comme le ratio de liquidité immédiate qui, lui, privilégierait davantage encore l’importance des liquidités pures, en retranchant du numérateur les valeurs réalisables.

L’une des principales préoccupations pour un fournisseur ou pour une banque commençant à travailler avec un nouveau client, outre la pérennité des commandes et de la relation, est la solvabilité. Le client peut-il payer ses dettes ? Quelle est sa solvabilité ? Les mesures de liquidité fournissent de nombreuses informations sur la santé financière à court terme d’un partenaire. Pour avoir une première idée de la capacité de remboursement d’une entreprise, il est souvent fait appel au ratio de liquidité générale.

Ratio de liquidité générale : formule

Le ratio de liquidité générale équivaut au rapport de l’actif circulant (actifs les plus liquides d’un bilan) au passif à court terme (dettes à moins d’un an). Il est également appelé « ratio du fonds de roulement » :

Prenons l’exemple d’une compagnie qui déclarerait posséder 1.500€ à la banque et 350€ de stocks. Ses dettes à moins d’un an envers les fournisseurs, elles, s’élèvent à 1.200€. Son ratio de liquidité générale est donc de :

Parce que l’actif circulant et le passif à court terme peuvent, en théorie, être convertis en liquidités rapidement, le ratio de liquidité générale fait office de mesure de solvabilité à court terme. Dans l’exemple ci-dessus, pour chaque euro que l’entreprise doit, celle-ci possède 1,54€ d’actifs à court terme. Ses dettes à court terme sont couvertes 1,54 fois par ses actifs à court terme.

Pour un créancier, un fournisseur ou une banque, plus le ratio de liquidité générale est élevé, meilleure est la situation. Un ratio élevé facilite la confiance et le travail de l’entreprise, mais celui-ci peut également signifier que l’entreprise n’alloue pas de manière optimale ses ressources, notamment vers des investissements de long terme. Elle peut par exemple détenir des quantités de liquidités à la banque bien trop importantes au regard de ses dettes, qui pourraient être utilisées pour acquérir de nouvelles machines ou une nouvelle usine. En général, les entreprises essaient de maintenir un ratio de liquidité générale au-dessus de 1. Si ce ratio est inférieur à 1, cela signifierait que le fonds de roulement est négatif, ce qui est en général mauvais signe.

Comme n’importe quel ratio, le ratio de liquidité générale peut être manipulé. Imaginons que l’entreprise décide de s’endetter avec un prêt de long terme. Ceci augmenterait le passif à long terme, tout en augmentant les actifs de court terme (liquidités disponibles à la banque). Le ratio de liquidité générale s’envolerait, sans pour autant que la situation financière de l’entreprise ne se soit réellement améliorée.

D’autres mesures peuvent s’avérer utiles pour évaluer la pertinence du ratio de liquidité générale, comme le ratio de liquidité restreinte ou le ratio de liquidité immédiate, mais également les ratios d’endettement.