Pour une option d’achat (call) ou pour une option de vente (put), de valeur V, la formule de l’ultima est la suivante :

Avec :

Et :

Où :
– S : Cours du sous-jacent
– K : Prix d’exercice de l’option
– r : Taux d’intérêt
– q : Taux de dividende
– σ : Volatilité implicite du sous-jacent
– T : Durée de l’option

Et N’ représentant la fonction de densité de probabilité de la loi normale centrée réduite.