Qu’est-ce qu’un Call ou option d’achat ?

Call option

Il s’agit d’un des instruments financiers les plus prisés. Les options ont connu un véritable essor après les années 1970, avec le raffinement des théories d’évaluation d’options et l’informatisation des marchés. Ce sont des instruments présentant un fort effet de levier, car la mise de départ est limitée, tandis que le gain potentiel peut être très élevé. Comment définir un call ?

Call : Définition

Le call ou option d’achat est un contrat donnant à son détenteur la possibilité – et non l’obligation – d’acheter un sous-jacent à une date ultérieure, à un prix fixé à l’avance.

Exemple de call européen

On paye 5 dollars pour avoir le droit d’acheter une action Apple le 31 décembre 2020 pour 200 dollars. Le 31 décembre 2020, on regarde simplement le cours de l’action Apple.

Le payoff du call

– Si l’action clôture à 300 dollars, on exerce l’option. Le gain total sera de (300-200) – 5 = 95 dollars. On dit que l’option a terminé dans la monnaie.
– Si l’action clôture à 100 dollars, notre contrat financier ne vaut rien, il ne peut être exercé. La perte est donc limitée au coût initial de notre option, soit 5 dollars. On dit que l’option a terminé hors de la monnaie.
– Si l’action clôture à 200 dollars, notre contrat financier ne vaut rien non plus, il ne peut être exercé. La perte est donc limitée au coût initial de notre option, soit 5 dollars. On dit que l’option avait un strike à la monnaie.

Il est important de noter que le gain maximum d’une option d’achat est potentiellement illimité (pas de borne supérieure).

Les types de call

Il existe plusieurs types d’options d’achat. Les principales sont :
– Les calls européens, dont le déclenchement ne survient qu’à une seule date possible, à maturité.
– Les calls américains, dont le déclenchement peut survenir à n’importe quelle date, jusqu’à la maturité du contrat.
– Les calls asiatiques, dont le déclenchement est exercé à maturité, mais où la valeur à maturité dépend du prix moyen marqué par le sous-jacent jusqu’à maturité.

Les déterminants du prix du call

On dénombre 6 facteurs influençant le prix d’un call. Le niveau du sous-jacent en date initiale (S), le prix d’exercice (K), la maturité du contrat (T), le taux de dividende du sous-jacent (q), le taux d’intérêt pour la maturité considérée (r), et le plus important, la volatilité implicite du sous-jacent (σ).

Facteur Influence
Prix initial du sous-jacent (S) +
Prix d’exercice (K) -
Maturité du contrat (T) +
Taux de dividende du sous-jacent (q) -
Taux d’intérêt (r) -
Volatilité du sous-jacent (σ) +

Exemple de lecture : plus le sous-jacent est volatile, plus l’option sera chère. Cela veut dire qu’elle aura une propension très forte à s’écarter de son prix initial, d’où une possibilité de rendement accrue.

On représente parfois les sensibilités des options par leurs grecques (vega, gamma, theta etc.).

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Un commentaire

  1. je tiens a remercier ceux qui ont mis ces informations sur le net. je suis une débutante dans le domaine et j’ai appris quelque chose de grâce à eux.

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