Archives de la catégorie : Brèves
Le near-term forward spread s’inverse
Un indicateur de marché qui est regardé de près par la Fed et qui est considéré comme un bon voyant de la santé économique des Etats Unis, pointe pour la première fois depuis mars 2008, vers un ralentissement. Le « near-term forward spread » qui est la différence entre le taux des Treasuries à 18 mois et le taux à 3 mois, vient de passer négatif. En extrapolant, cela donne pourrait donner un argument de plus à la Fed pour qu’elle revienne vers une politique monétaire plus souple, afin de faire face à des craintes de récession dans les prochains trimestres.
Réduction de la production de pétrole entamée par l’Arabie Saoudite
L’Arabie Saoudite n’a pas attendu 2019 pour commencer à réduire sa production de pétrole. L’émirat a coupé de 420kb/j sa production moyenne de décembre, réduisant la production totale de l’OPEP en décembre de 530kb/j à 32.6mb (la production libyenne a elle aussi diminué de 110kb/j), ce qui est la baisse la plus forte depuis 2017. Le prix du baril de Brent a rebondi de 6.8% en séance hier (mais il ne progresse plus que de 2.8% par rapport au niveau préannonce). Le marché semble estimer que la baisse de production n’est pas suffisante, mais surtout que le ralentissement économique mondial pourrait être plus important que prévu, ce qui va réduire d’autant les perspectives de consommation de pétrole.
Bolsonaro nomme un ultra-libéral au poste de Ministre des Finances
Jair Bolsonaro, qui est devenu le nouveau président brésilien, a nommé un banquier ultra-libéral au poste de ministre des finances, mais en lui donnant aussi les finances, la planification, l’industrie et le commerce extérieur, rien que ça. Pour réduire la dette qui représente 84% du PIB (environ 1000Mds€) il veut privatiser 150 entreprises publiques pour 200Mds€. Il a prévenu qu’il va ramener le déficit budgétaire à zéro et réduire le périmètre de l’Etat. Il veut aussi lancer très rapidement une réforme des retraites, mais Bolsonaro n’a pas l’air aussi pressé que lui sur sujet. Un autre chantier sera de relancer la production agricole (l’embargo chinois sur le soja américain profite au Brésil), ce qui va l’obliger à ne plus respecter les accords de Paris sur l’environnement et développer l’agriculture dans des régions où sont présentes les populations indigènes. D’ailleurs Bolsonaro a mis les terres attribuées aux autochtones sous la tutelle du ministère de l’agriculture, alors qu’elles étaient régulées jusque-là par la Fondation de l’Indien (chapeautée par le ministère de la justice). Pour finir le nouveau président, pour réduire l’insécurité va libéraliser la vente d’armes pour les brésilien ayant un casier vierge… les actions du fabricant d’armes Forjas Taurus ont grimpé de 48% hier à la bourse brésilienne.
Banca Carige mise sous tutelle
Pour la première fois de son histoire la BCE a décidé de mettre une banque sous tutelle. Suite à l’échec de son augmentation de capital, la banque centrale a nommé 3 administrateurs temporaires et un comité de surveillance à la tête de Banca Carige, la 10ème banque italienne. Le 22 décembre l’assemblée générale de la banque avait bloqué une augmentation de capital de 400m€, suite à l’abstention de la famille, principal actionnaire. La BCE avait donné à la banque jusqu’au 31 décembre pour renforcer les fonds propres via une augmentation de capital ou une cession. Désormais l’Italie pourrait procéder à une augmentation de capital préventive afin d’éviter un effet contagion sur les autres banques italiennes.
Création de l’Americans for Free Trade
Une association regroupant des milliers d’entreprises ainsi que des industries américaines (Exxon, Chevron, l’industrie du retail, la techno, le jouet, etc…) s’est créée avec pour double objectif d’essayer de convaincre le gouvernement US de stopper ses menaces de guerre commerciale et communiquer sur l’impact que de telles mesures auraient sur l’économie locale. L’association veut profiter des élections de mi-mandat pour faire pression sur les candidats, afin qu’ils fassent eux-mêmes pression sur Trump pour qu’il abandonne ses menaces. L’AFT va aussi communiquer pour démonter les arguments du gouvernement qui sont de dire que les barrières douanières vont être bénéfiques pour l’économie américaine et créer des emplois. La résistance s’organise…
La Fédération Bancaire de l’Union Européenne se rassure sur les prêts non performants
La Fédération Bancaire de l’Union Européenne est aux anges et le fait savoir. A l’occasion de la publication de son rapport annuel, l’institution a fait part de sa satisfaction au sujet du dossier épineux du traitement des prêts non performants (NPLS), ou plus simplement des créances douteuses. Ces dernières qui représentaient 7.5% du total de tous les prêts de l’UE en 2012 sont passées à 3.7% en 2017, juste en dessous du ratio mondial (3.74%). La situation n’est cependant pas la même suivant les pays, l’Italie et la Grèce étant encore loin de la moyenne (ratio respectivement à 13.4% et 43% fin 2017) alors la France, l’Allemagne et la Grande Bretagne ne posent plus problème. Une situation qui n’empêche pas la Fédération de demander un assouplissement des règles à la CE.
Le Ministre italien de l’Économie et des Finances doit présenter la loi budgétaire pour 2019
C’est le 27 septembre prochain que le ministre des finances italien, G. Tria, doit présenter la loi budgétaire pour 2019, le détail des mesures interviendra quant à lui le 15 octobre prochain, une fois que tous les pays membres remettront leur projet de loi à Bruxelles avant la présentation définitive au Parlement le 20 octobre. Côté agence, Moody’s et S&P dont les notes respectives (Baa2 et BBB) sont sous perspective négative, devraient communiquer fin octobre sur un éventuel changement de notation. Pour un grand nombre d’observateurs, un déficit au-dessus de 2.5% du PIB pourrait être l’occasion pour les agences de notation de passer le pays en catégorie « Junk ».
La PBOC abaisse le ratio de réserves obligatoires
Confirmant sa volonté de réduire l’endettement de son économie, la Banque centrale chinoise (PBOC) a annoncé hier avoir abaisser son ratio de réserves obligatoires de 50bps pour certaines banques (5 plus grandes banques et les 12 cotées) afin de libérer l’équivalent de 92Mds€ de réserves, dépassant largement les attentes des observateurs. La PBOC précise que ces fonds devront être utilisés pour relancer les opérations de conversion de créances afin d’améliorer le bilan des banques et de réduire l’endettement de certaines entreprises, les banques devant privilégier les entreprises en bonne santé et ignorer les sociétés « zombie ». Cette décision qui doit prendre effet le 5 juillet prochain devrait être suivie par de nouvelles mesures (injections de liquidités, réductions de taux de réserves obligatoires…) afin d’apporter un soutien fort au secteur privé chinois.
Interdire les investissements chinois : Steve Mnuchin planche sur une nouvelle loi
Le gouvernement Trump qui tient sa moyenne d’annoncer de nouvelles barrières douanières tous les jours, est en train de plancher sur une mesure pour interdire les investissements chinois dans les entreprises technologiques américaines, en les classifiant comme une menace pour la sécurité nationale et économique du pays. Le secrétaire au Trésor américain, Steven Mnuchin, devrait publier un rapport le 29 juin afin de faire voter une loi dans ce sens. La loi de 1977, devant protéger les US contre des investissements menaçant la sécurité, ne prévoit pas de revenir sur les investissements déjà effectifs, mais pourrait remettre en question les deals en cours, même s’ils ont déjà été approuvés. Il est clair que si une telle loi est votée (qui n’a rien à voir avec les arguments de départ de réduire le déficit commercial entre les 2 pays) cela risque de durcir drastiquement les relations entre la Chine et les US.
La Banque des Règlements Internationaux s’inquiète du poids des spéculateurs
A l’occasion de la publication de son rapport annuel, la Banque des Règlements Internationaux s’est inquiétée du poids croissant des intermédiaires non bancaires (gérant d’actifs, investisseurs institutionnels) au détriment des banques qui ont vu de leur côté les contraintes réglementaires se multiplier. Au total, l’ensemble des actifs de ces intermédiaires se monte à 160KMds$, bien au-dessus de ceux des banques mondiales. Alors que la politique ultra accommodante des banques centrales a accentué le phénomène, la BRI estime que cette situation pourrait entraîner « davantage de volatilité et des mouvements de marché plus violents », et ce , que ce soit sur des marchés liquides (ETF) ou moins liquides (obligations d’entreprise, marchés sur lequel les fonds ouvert US détiennent plus de 16% de l’ensemble vs 7% en 2005).
Le Ministre du Commerce chinois répond à Trump
Le ministre du commerce chinois tout en reconnaissant avoir eu des négociations constructives avec les Etats Unis, regrette que ces derniers soient capricieux et veuillent provoquer une guerre commerciale. « Ce n’est pas parce que les US sont habitués à manier le bâton, qu’une telle stratégie soit efficace avec la Chine ». Si es US voulaient vraiment les aider à se réformer et ouvrir leur économie, ils les aideraient au lieu de leur taper dessus. Il répond donc aux dernières menaces de Trump en disant que la Chine est prête à répondre qualitativement et quantitativement à une éventuelle surenchère sur de nouvelles barrières douanières américaines. De son côté Wilbur Ross le secrétaire américain au commerce, a estimé hier que Les Etats Unis devaient accentuer la pression commerciale sur la Chine afin que celle-ci lève ses barrières douanières et respecte la propriété intellectuelle américaine.
Aujourd’hui l’Inde a annoncé que dès le 4 août elle relèverait les taxes douanières sur certains produits américains. Et l’Europe a annoncé hier qu’elle allait augmenter dès demain, les taxes douanières à 25% sur 2.8Mds$ de produits américains. Cela se compare au taxes douanières américaines portant sur 6.4Mds$ de produits européens.